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瑞士法郎或将实行干预政策

2011/07/12 21:47 · Forex Magnates

7月11日,欧元对瑞士法郎汇率涨至1.1672,创历史新高。虽然令人难以置信,不过这一趋势确是与目前害怕欧盟解散及其成员国破产所导致的反欧情绪相悖。所以,瑞士货币近期的崛起,背后的深层原因是什么?

当然这一切不是原理,不是简单几句就能说明白的。

是的,瑞士的经济在不断增长。今年伊始,同其他主要经济体德国和法国一样,瑞士的发展前景也是一片光明。制造业仍旧是整体经济中最主要的部分,同时消费帮助实现了短期扩张。根据该国的采购经理指数,五月的制造业活动涨幅高达59.2%。

但在最近,该指数较五月相比大幅下降,降至六月的53.2%。情势真是不容乐观,分析学家本来还预期PMI指数该涨至57。

近几个月来,由于民众担忧欧洲地区的未来,及其经济放缓的可能性,使得消费者都不太愿意进行消费了,所以欧洲国家的消费品销售都处于停滞状态。零售销售额——一个测量消费支出的指标,在最近的六个月中,只有两个月呈上升趋势。最近的指数表明年增长率为负4.1%。这真是出乎所有人的预料,市场战略师原本来预计在本月年增长率将达到4.6%。

但是,正如之前我们所看到的那样。

(瑞士法郎自2010年涨了22%,自2011年一月涨了6%。)

欧洲,亚洲和其他全球性的基金都大量投资在欧洲的资产上,欧元投资商们都在寻求瑞士法郎这一安全避风港,以求保护他们的风险敞口。还记得吧,瑞士一直以来都处于中立,甚至还被誉为金融安全国度。无论是新出台的货币还是旧的货币,人们都跑去瑞士银行储备,以寻求安全,现在同样的全球的投资资金也都跑去了瑞士银行。

而且,这还有关欧盟成员国的情势。相对来说,瑞士跟欧盟近期的麻烦是没多大关系的,因为它与欧盟的成员国关系是不成立的。虽然瑞士和欧盟签订了协议,内容包括贸易和运输,银行系统和货币兑换(在瑞士商店内都可使用欧元)等方面。但是他们仍旧是两个独立的国家和经济体。所以这意味着,蔓延到瑞士的担忧情绪,并没有像人们所想的那样糟糕。

这还因为,瑞士银对希腊银行几乎没有持有任何风险敞口。虽然原始数据表明瑞士银行对其的敞口达到了790亿美元,仅次于法国,但是最新数据显示瑞士银行的敞口下降了95%。根据国际清算银行公布的数据,瑞士银行的敞口才只有微不足道的40亿美元。

于是这些成员国都把欧元兑换成了瑞士法郎,因为他们觉得,在一个相对独立的国家,资产更容易保值。

现在考虑到瑞士的经济将会减缓发展,而瑞士法郎也在升值,那我们是不是预计瑞士央行将实行干预政策?虽然目前还没有太大的可能,但是可能性正在不断上升。瑞士的领导人从上周起就开始酝酿这一政策,而大多数领导人都认为法郎目前处于被估高的状态。但是他们仍然很谨慎。还记得么,2010年中央银行家们的持续干预手段,让他们倍受指摘,最终该年度的损失达到了210亿美元。

所以,虽然我们不能期望对现在呈上涨趋势的法郎的干预,但是在近期,我们可以乐见一些口头预警,和偶然几次干预手段。如果欧盟的惨败持续到九月,而届时瑞士法郎仍然倍受追捧,那么这一切都将发生。







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