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伦敦证券交易所收购了LCH的多数股权 价值八亿多欧元

2012/03/13 14:15 · Forex Magnates

LCH最近报告2011年结果正常,净收入达3.872亿欧元,同比增长16%(2010年为3.35亿欧元)。 LCH于2011年底推出了期待已久的ForexClear服务,为同业银行提供9个货币对的货币期权交易。

强势的定位有利于扩大集团长期在全球市场基础设施以及与客户伙伴关系中占据主导地位。

将LSEG(伦敦证券交易所集团)的客户伙伴关系验证跟踪记录与 LCH.Clearnet 的横向开放模式相结合,增强LCH.Clearnet利益相关者的管理模式。

加强LSEG的多元化战略,促进全球领先品牌的产品服务组合,推动销售增长。

在结合LCH.Clearnet和LSEG各自专业知识的基础上,成功在多个地区建立开发系统规范的重要业务。

LCH.Clearnet每收购一股,LCH.Clearnet的股东即可获得20欧元,包括LCH.Clearnet每股19欧元的现金报盘,加上LCH.Clearnet每股1欧元的特别红利(5年内由LCH.Clearnet支付,否则扣除)

LCH.Clearnet的潜在总价值为8.13亿欧元(合6.77亿英镑),包括来自LSEG7.72亿欧元(合6.43亿英镑)的潜在总报价,加上4100万欧元(合3400万英镑)的特别红利(5年内由LCH.Clearnet支付,否则扣除)

LSEG成为LCH.Clearnet的主要所有者,控股达60%; LCH.Clearnet的股东至少保留了40%的股份。

经过再三考虑,LSEG最多将支付4.63亿欧元(合3.86亿英镑),资金由现有资源和银行信贷提供。

LSEG立竿见影的增收以及投资资金的回报预计将超过LSEG目前第一年的资金成本。

LCH.Clearnet的股东承诺赞成LCH.Clearnet的决议并接受报价,分别代表62.7以及LCH.Clearnet 46.9%的发行股本。

LCH.Clearnet集团有限公司(“LCH.Clearnet”)和伦敦证券交易所集团(“LSEG”)今天宣布他们已经就LSEG的全资子公司伦敦证券交易所有限公司(“LSEG”)为LCH.Clearnet已发行的股本进行推荐现金补偿达成协议。

根据交易条款,LCH.Clearnet每收购一股,LCH.Clearnet的股东即可获得20欧元,包括LCH.Clearnet每股19欧元的现金报盘,加上由LCH.Clearnet支付的每股1欧元的特别红利(可能会因LCH.Clearnet任何相关的索赔代价而减少)。LCH.Clearnet的潜在总价值为8.13亿欧元(合6.77亿英镑),包括来自LSEG7.72亿欧元(合6.43亿英镑)的潜在总报价,加上4100万欧元(合3400万英镑)的特别红利。经过再三考虑,最终LSEG最多将支付4.63亿欧元(合3.86亿英镑)购买60%的股份,资金由现有资源和银行信贷提供。

通过这项交易,LCH.Clearnet与LSEG将成为全球多地、多资产结算和风险管理的领先服务供应商伙伴,为客户提供升级的产品和服务。

LSEG的董事Chris Gibson-Smith就今天的公告评论说:“无论从战略,机构还是从资金上来说,这都是一项极有说服力的交易。目前,经验,信任和稳定性都十分重要,我们很高兴能与LCH.Clearnet合作,成为市场基础设施的全球领导者。我们共同确保扩大了集团在国际资本市场运营中的长期作用,并期待能继续成功的完成我们的多元化战略和推动股东的价值。”

LCH.Clearnet 董事Jacques Aigrain 说:“我们很高兴与LSEG合作,它具有一个共享的横向结构理念,与客户关系紧密。我们希望在我们各自优势的基础上共同合作,寻求一种全球首屈一指的多地,多资产结算和风险管理业务。”

LSEG的首席执行官Xavier Rolet 说:“这项交易将成为一次变革,在LSEG,LCH.Clearnet和客户,经销商代理社区之间建立一个强大的,以客户为中心的结算伙伴关系。我们在已上市的衍生产品市场中通过我们与现有的股票和固定收入交易合作伙伴Turquoise以及MTS成功建立的新型开放式结算访问模式,寻求更多创新,更多选择和更多竞争。”

LCH.Clearnet的首席执行官Ian Axe补充说:“将LCH.Clearnet转变成为国际一流的CCP,需要能力不凡的合作伙伴的支持。通过客户和市场调节对市场风险管理工具要求效率更高,操作更为复杂,我们可以看到可观的赚钱机会。”

本次交易的背景及原因

监管变化和客户需求正给全球结算和风险管理服务市场带来显著的新机遇。LCH.Clearnet Group作为一个处于领先地位的多地,多资产的结算及风险管理服务提供商,与LSEG现有的结算业务结合,将确保它们很好的利用这些机遇。

发展交易后的功能,特别是结算,对LSEG集团来说是一个优先的关键项。它认为在交易价值链的每个阶段中,为客户提供高效和具有吸引力的服务很重要。本次交易符合LSEG的战略目标,继续巩固了其现有资产,并寻求新机会,特别是在贸易领域,同时加速了LSEG集团的多样化极其增长。本次交易还将让LSEG集团发展现有的产品和服务,扩大国际结算的能力,并提供激动人心的创新新机遇,包括例如寻找发展新上市,有固定收益的衍生产品业务的机会。

LCH.Clearnet已经发起了一项改造计划,提高效率,脱离复制技术,进一步发展复杂风险和抵押品的管理能力。LSEG支持这项改造计划,并希望自己成功运用成本的经验以及其他工作效率能够协助LCH.Clearnet实现它的战略。

LCH.Clearnet的建议背景和原因

2011年5月28日,LCH.Clearnet证实收到来自第三方的各种企划,表示其有兴趣与他人合作或追求某种形式的业务合作。LSEG后来的企划结合了LCH.Clearnet股东感兴趣的价值主张,并有一整套策略支持LCH.Clearnet的横向模式,让股东持续参与LCH.Clearnet集团的管理和运营工作。参考了所有收到的企划以及他们的主要条例,包括价格,确定性,管理工作,需要收购LCH.Clearnet股份的比例,以及战略原理,LSEG的交易被认为是最吸引LCH.Clearnet股东,并能给LCH.Clearnet带来成功的企划。

LCH.Clearnet的股份并没有上市,而本次交易给LCH.Clearnet的股东一个极有吸引力的机会实现他们根据本次交易的条款出售他们用现金投资的LCH.Clearnet的股份。

本次交易支持LCH.Clearnet目前的战略目标,加强其全球多地,多资产结算和风险管理服务供应商的领先地位。同时,本次交易不仅为上市和OTC的结算服务在市场中提供高效完成的坚实基础,还保留了LCH.Clearnet的横向模式,平衡了制度安排和机构客户的参与。LSEG致力于与LCH.Clearnet持续坚持开放式访问及横向多地,多资产结算模式的原则,而交易的条款确保主要股东可持续参与LCH.Clearnet集团的管理和运营。

本次交易的收益

通过这次交易,LSEG将收购LCH.Clearnet的多数股权,在LCH.Clearnet集团和LSEG集团现有的结算和风险管理服务的基础上,以形成全球多地,多资产结算和风险管理服务的领先伙伴关系。LCH.Clearnet和LSEG将在市场中拥有更好地地位,共同应对对多资产CCP和交易后服务的需求增长。

3年后协同年收入的增长目标为2000万欧元(合1700万英镑),5年后的增长目标为4000万欧元(合3300万英镑)。到2012年底,根据LCH.Clearnet的战略,年度总成本节约金额计划为3580万欧元(合2980万英镑),其中2011年以占去360万欧元(合300万英镑)。根据LCH.Clearnet计划,一次性实施成本的节省费用估计需要4140万欧元(合3450万英镑)。此外,LCH.Clearnet和LSEG已证实3年后增支成本每年节约2300万欧元(合1900万英镑),5年后节约2500万欧元(合2100万英镑)。这些增支成本节约的一次性实施成本估计需要1400万欧元(合1200万英镑)。

本次交易预计能为LSEG带来立竿见影的增收。投资资金的回报预期超过LSEG第一年加权平均资金成本(WACC),并由于NYSE Euronext(纽约泛欧交易所)预期第二年的业务(详见15部分)损失稍有下滑,此后将达到并超过WACC,只要他们能在业务的全面合并增长中获益。

在此对收益增加的陈述,并不是为了做盈利预测,并不意味着LSEG在目前或未来的财政期间每股收益必定比先前相关的财政期高。

时间表和LCH.Clearnet股东的支持

预计完成期将在2012年第四季度,期间需要进行监管并得到其他批准,包括发托拉斯的清除。此外,本次交易应得到LSEG股东的批准,承认多数LCH.Clearnet发行的股本报价以及LCH.Clearnet股东批准采用的LCH.Clearnet新章程和特别红利。

LCH.Clearnet和LSEG已收到LCH.Clearnet股东的承诺,赞成对62.7%LCH.Clearnet发行的股本的决议,并接受或促使接受高达46.9%LCH.Clearnet发行的股本报价。在如附录E中所述的某些情况下,这些承诺将不再适用。







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