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英国监管机构征求客户资金和托管资产制度意见

2012/09/9 14:29 · Forex Magnates

英国金融服务管理局(Financial Services Authority ,FSA)发布了一份咨询文件(Consultation Paper ,CP)和讨论文件(Discussion Paper,DP),建议对进行投资业务的公司的客户资金和托管资产(统称“客户资产”)制度进行一系列的改革。

除了欧洲市场基础设施监管局(European Markets Infrastructure Regulation,EMIR)要求的改革以外,英国金融服务管理局(Financial Services Authority ,FSA)也建议进行改革,从而彻底改变保护客户资金的方式。英国金融服务管理局(Financial Services Authority ,FSA)还在一些更广范围的问题上征求建议,这些问题涉及客户资金制度的基本审查,目的是为了在投资公司破产时得到较好的结果。

9月8日的提案涉及三个议题:

第一部分:欧洲市场基础设施监管局(EMIR)提出的改革

欧洲市场基础设施监管局(EMIR)引入的一项措施是:在发生清算会员违约的情况下,中央结算对手(CCPs)或清算所要尽力将违约清算会员客户的在仓资金和某些相关的保证金“保存”(例如转移)到后备清算会员处,或将所有余额返还。这样,客户就可以选择进行交易,或者是选择清仓收回资金。

改革意味着在现有的规则下,一旦发生公司客户保证金损失的情况,客户保证金不是集中存放在“资金库”,然后分配给客户,而是存放在中央结算对手(CCPs)的客户交易账户中,现在资金库不许吸纳资金,资金直接返还或偿还给客户。英国金融服务管理局(FSA)提议对现行制度进行修改,从而使其与欧洲市场基础设施监管局(EMIR)一致。

第二部分:引入多客户资金库

欧洲市场基础设施监管局(EMIR) 的引入将允许对保护中央结算对手(CCPs)持有的客户保证金的方法进行选择,但是英国金融服务管理局(FSA)建议进一步引进规则,在所有相关投资业务公司持有的客户资金中实施类似的选择。这将由引入“多客户资金库”实现,“多客户资金库”将是20年来对客户资金制度做出的最彻底的改革。

在投资公司破产时,目前的客户资金制度是把所有客户资金作为单独资金库的一部分进行对待。然而,在公司客户同意的情况下,提案将允许公司合法经营,并在备用资金库中分离经营客户资金。将客户资金分离到备用资金库有很多优点:

不允许特殊备用资金库中客户资金出现任何短缺,因此所有公司客户无需共同分担所有损失,从而向客户最大程度的返还客户资金;

在对备用资金库没有争议问题的情况下,允许从特殊备用资金库向客户分配资金,实现客户资金更快速的分配。

英国金融服务管理局(FSA)提议,在公司和客户自行决定的基础上,允许公司在任何投资业务中建立多客户资金备用库。例如,某公司可能希望为其机构经纪业务建立一个单独的客户资金备用库,与其他业务分离。或者是,客户可能同意公司在客户资金备用库中保管自己客户的资金,与其他所有客户的资金分离。英国金融服务管理局(FSA)还对是否应该要求公司管理某些客户资金备用库征求了意见,例如零售客户和机构客户分离。

第三部分:客户资产制度:取得较好的结果

第三部分是一份讨论文件(DP),提供英国金融服务管理局(FSA)已经启动的对客户资金和托管资产制度的基本审查的概览。破产法不是由是英国金融服务管理局(FSA)决定的,而是由基本法律决定的,虽然认识到这点很重要,但基本审查主要集中在改进制度,从而在公司破产时仍能取得较好的结果。审查将从最近的破产案例中积累经验,例如雷曼兄弟国际(Lehman Brothers International)和全球曼氏金融(MF Global),目的是为了评估行业对改革的期望。

审查的项目包括:

提高投资公司破产时返还客户资产的速度;

降低持有客户资产的投资公司破产时的市场影响;

投资公司破产时,向客户返还更多的客户资产;

对于英国金融服务管理局(FSA)纳入议事日程,并表示欢迎态度的规则改革,讨论文件(DP)提供了很多案例,对在英国制定合适的制度提供了帮助。

英国金融服务管理局(FSA)的客户资产部主管Richard Sutcliffe说:

“在英国金融服务管理局(Financial Services Authority ,FSA),客户资产保护拥有主要优先权,对确保在英国市场保持信心,今天的提议将有很大作用。除了欧洲市场基础设施监管局(EEMIR)要求的改革以外,英国金融服务管理局(FSA)旨在为行业带来进一步保障的客户资金备用库的提议将是20年来对客户资金制度做出的最彻底的改革。此外,对于根据从最近的破产案例中积累的经验所提出的改革,我们的客户资产制度的基本审查也将征求意见。”

(编译:我本豪情)

 







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