您的位置:汇亨中文网 > 行业监管 > 正文

美国财政部对外汇掉期和远期交易作出最终决议

2012/11/18 13:21 · Forex Magnates

美国财政部今天公布了对外汇掉期和远期合约监管的最终决议。财政部宣布从多德弗兰克法案(Dodd-Frank)的中央结算和场内交易要求中排除外汇掉期和远期交易。但外汇掉期和远期市场必须满足特定的交易报告要求和业务执行标准。

全文如下:

华盛顿——Dodd-Frank Act正在进行综合性改革,为建立更强大、更安全、更有效的金融市场提供帮助。奥巴马政府为Dodd-Frank Act付出了巨大努力,并坚决支持Dodd-Frank Act对衍生品市场的综合性改革,这将降低风险,提高透明度,对市场参与者负责。

对于外汇掉期和远期市场的独特定以及现有监管已经体现了Dodd-Frank Act的改革目标(包括高度透明,有效的风险管理以及金融稳定),国会对这些已经有所认识,在此基础上,国会赋予财政部长确定特定衍生品交易要求的权力,包括中央结算和场内交易,要求适用于外汇掉期和远期交易。

外汇掉期和远期市场与其他衍生品市场明显不同。外汇掉期和远期市场现有规程降低了风险,为确保稳定性提供了帮助。中央结算要求将促进其他衍生品市场的发展,但这种潜在益处在外汇掉期和远期市场中将降低,因为现有的实践已经为限制风险提供了支持,并且还确保了市场功能的有效。这个市场在帮助全球公司进行日常资金和投资需求管理时扮演重要角色,中断该市场的运营将会导致严重的负面经济效应。此外,所有合约本金的结算需要众多货币的大量资金支持,与任何其他衍生品市场相比,外汇掉期和远期市场的潜在清算所具有更大的义务。

鉴于这些考虑,财政部发布了一个最终决议,对特定的衍生品交易提出强制要求,包括中央结算和场内交易,但不适用于外汇掉期和远期交易。

这个最终决议是量身定制的。外汇掉期和远期交易仍需遵守Dodd-Frank Act的新要求:向存储机构报告交易,以及严格的业务执行标准。另外,Dodd-Frank Act明确,使用这些工具逃避其他衍生品的改革是非法的。重要的是,最终决议没有拓展至其他外汇衍生品,例如外汇期权、货币期权以及无本金交割远期。其他外汇衍生品需遵守强制清算和场内交易要求。

外汇掉期和远期市场以高水平的透明度运行,Dodd-Frank Act将进一步增加透明度。

市场报价透明、易取得。不像其他衍生品,外汇掉期和远期交易已经实现高透明度、高流动性、高效性。外汇掉期和远期在电子交易平台上的交易量非常大,市场报价信息从一些来源中可以轻易取得。这些因素降低了强制场内交易的潜在益处。

Dodd-Frank Act的附加透明度。Dodd-Frank Act对外汇掉期和远期交易的交易报告要求将对监管机构取得信息以及他们对市场和参与者的监管起到进一步的促进作用。

一些独特性降低外汇掉期和远期市场风险

•  固定条款,货币实物交易。与其他衍生品相比,外汇掉期和远期交易一直以来都要求实物交易双方按照合约起初设定的固定条款准备全额的货币。在合约的整个交易过程中,市场参与者充分了解对其他方的支付义务。

•  高性能的结算处理。因为外汇交易涉及货币实际交易,所以结算风险(外汇合约的一方支付出售的货币,但未收到买入的货币)是这些交易的主要风险来源。对这个市场进行有力的、国际协调的监管导致高性能结算处理得以建立,这将有效控制大多数交易的风险。支付系统将得到广泛应用,只有当一方的货币转移发生时,另一方的货币才进行转移。

•  短期合约。外汇掉期和远期交易主要是短期合约(1个星期及以下到期的占68%,1年及以下到期的占98%)。其他衍生品的平均到期期限要长得多,从2年到30年不等。因为期限较短,外汇掉期和远期的对手方信用风险比其他衍生品要低得多,对这些工具执行中央结算会降低潜在益处。

外汇掉期和远期要遵守一个有力的、综合性的监管框架,Dodd-Frank Act对其进一步加强。

•  遵守有力的、综合性的监管已有三十多年。外汇掉期和远期市场及其主要参与者遵守有力的、综合性的、国际协调性的监管,监管由中央银行实施达三十多年。审慎的监管机构对资金和保证金提出要求,对外汇相关结算管理的运用和降低对手方信用风险的其他方式进行监管。通过巴塞尔银行监管委员会和支付清算体系委员会,央行和审慎监管机构对外汇市场参与者现有的有力风险管理和结算行为进行持续的加强。

•  通过Dodd-Frank Act进一步加强外汇掉期和远期监管。对于外汇掉期和远期市场参与者,Dodd-Frank Act赋予美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission,CFTC)和银行监管机构更多监管权力。它使参与者遵守更高的业务执行标准,还赋予CFTC禁止市场参与者使用外汇掉期和远期逃避对其他衍生品要求的权力。

(作者:Joe Nikolson  编译:我本豪情)







无觅相关文章插件,快速提升流量