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福汇集团向CFTC提出客户保护建议

2012/12/18 21:20 · Forex Magnates

在给美国商品期货交易委员会(CFTC)的一封信中,就福汇集团(FXCM)对实施客户保护措施重要性的认识,FXCM首席执行官Drew Niv强调了两点。

FXCM和CFTC讨论的主要内容是美国国家期货协会(NFA)和CFTC为监管机构提出更多的监管提案,防止全球曼式金融(MF Global)美国百利(PFG Best)欺诈事件的发生。FXCM建议,要求所有期货经纪商(FCMs)和零售外汇经纪商(RFEDs)聘请“十大会计师事务所”,并在每季度公布合并资产负债表和损益表。据Niv称,PFG缺乏适当的内部核算程序是Russ Wasendorf Sr.长期实施庞氏骗局(Ponzi scheme)而未被发现的主要原因。并且,虽然CFTC现在每月公布期货经纪商和零售外汇经纪商的净资产报告,FXCM认为该报告还不够完整,遗漏了经纪商(特别是独立控股公司)财务实力的相关信息。

总之,Niv和FXCM认为,目前,在防止MF Global和PFG事件的再次发生上,美国监管机构的政策还不够完善。

2012年12月12日

David Stawick先生

美国商品期货交易委员会  主席

N.W.21号大街1155号

华盛顿特区 邮编20581

回复:加强对客户和期货经纪商及衍生品清算机构持有的客户资金的保护:(RIN3038-AD88)

尊敬的Stawick先生:

福汇集团(Forex Capital Markets LLC,FXCM)是一家零售外汇交易商(RFED),并且是美国国家期货协会(National Futures Association ,NFA)的外汇交易商会员。2001年,FXCM在美国国家期货委员会(Commodity Futures Trading Commission ,CFTC)以期货经纪商(Futures Commission Merchant,FCM)的身份进行了注册,在为全球零售客户提供场外外汇交易服务方面是美国领先的公司之一。在美国和全球范围内,FXCM都是零售外汇业内的领导者,FXCM为此感到自豪。在加强美国外汇行业监管和保护零售外汇客户方面,FXCM是坚定拥护者。关于委员会2012年11月14日的立法提案(11月14日提案),FXCM提交了建议,提案的内容是关于“加强对客户和期货经纪商及衍生品清算机构持有的客户资金的保护。”

FXCM认为,鉴于MF Global和PFG Best的破产,11月14日提案中提出的条例是必要的。然而,我们担心这些条例在保护交易大众方面还远远不够,因此我们想要提出更多的监管提议。自从2008年金融危机以来,许多期货经纪商和零售外汇交易商一直勉强维持,因为传统业务模式使期货经纪商和零售外汇交易商面临巨大的压力。期货经纪商从客户的每笔交易中赚取佣金,然而,电子交易使期货经纪商之间打起了价格战,从而导致整个行业佣金水平的下降。零售外汇交易商通过买卖差价获利,但业内越来越小的差价使零售外汇交易商也达到了底线。

另外,期货经纪商和零售外汇交易商依靠客户入金取得利息收入,利率的直线下降夺走了这块收入的大部分。还有,整个金融市场波动性的下降使交易量总体降低。收益上的持续压力导致公司用客户资金进行冒险、赔钱的赌注,或者是完全的欺诈(PFG Best)。

正是由于这种具有挑战性的业务环境,我们认为应认真考虑以下两点建议。

要求所有期货经纪商和零售外汇交易商聘请十大会计师事务所

Russ Wasendorf Sr.的庞氏骗局之所以能够侥幸得逞,并持续这么久,众多原因之一是PFG Best的内部财务程序非常薄弱。虽然没有完美的会计师事务所,但期货经纪商和零售外汇交易商应该具备更高的财务水平。期货经纪商和零售外汇交易商可以利用Platt集团公布的会计师事务所年度排名。无论是前十还是前二十五,期货经纪商和零售外汇交易商都应该聘请在国内得到认可和声誉良好的会计师事务所,这些会计师事务所将采用的财务标准与上市交易公司遵守的财务标准相同。

要求所有期货经纪商和零售外汇交易商每季度公布合并资产负债表和损益表

期货经纪商在金融领域非常特殊。他们持有客户资金,这些资金应该存放在隔离账户,但如果公司破产,这些资金却没有保险。整个系统靠信任维持。但与这种信任相对的是应该有使投资大众的神经放松下来的一些方式,特别是完整、完全的审计,以及合并资产负债表和损益表的公开披露。

目前,CFTC每月公布“净资产”报告,向公众披露期货经纪商和零售外汇交易商的净资本。然而,该项报告在公司的财务表现方面提供的信息非常少。通过要求期货经纪商和零售外汇交易商每季度提供合并资产负债表和损益表,交易大众能够了解他们与这些公司进行合作的风险有多大,投资者将能够衡量公司的资产和负债情况。

另外,公布资产负债表和损益表应该包括所有信息(也就是控股公司的财务情况),因为子公司发生的事件容易对受监管公司造成影响。应该要求所有公司在主页上提供财务情况的链接,从而使大众能够进行适当的审慎调查。

处于破产边缘的期货经纪商和零售外汇交易商常常通过对不能持续的产品(低佣金、开户有奖)进行营销来引诱客户,暂时延缓不可避免的破产结局。如果交易者能够链接到此类公司的损益表,他们就能够亲眼看到这种营销噱头不会为公司创造收益(或者是导致损失),这将使交易者做出更安全的选择,还能避免公司采取不划算的业务措施。一个客户经过一番磨难才领悟了这一点。

http://www.huffingtonpost.com/2012/07/17/pfgbest-peregrine-customer-losses_n_1679825.html

“Khan说,当把资金转移到PFG Best时,他并不担心风险或是多样化。他努力地攒了很多年钱,想要投资于商品期货,认为高风险能够带来高回报,使他的38万美元储备金增值。12月份,Khan把所有资金从嘉信理财(Charles Schwab)账户转到了PFG Best,他被PFG Best比Schwab低一半费用和更快的交易平台所吸引。

使Khan这样的客户了解PFG一类的公司(老一套地推销虚幻的折扣)窘迫的财务状况,悲剧就会避免。

另外,通过要求披露更多信息,对于风险过大、收益有异常高波动性以及有客户没有意识到的其他警告信号的公司,客户将能够提高警惕。这将要求公司对面临的风险更警惕。

PFG Best事件表明,要把公众的利益放在期货经纪商和零售外汇交易商保持财务隐私的需求之前。期货经纪商和零售外汇经纪商依靠信任持有客户资金。如果期货经纪商和零售外汇经纪商停业,对公司客户和市场参与者信心的附带损害比对日常业务的损害更大,这就是标准应该更高的原因。总之,依靠信任持有客户资金的期货经纪商和零售外汇经纪商需要接受这些信任带来的成本。

能够针对11月14日提案向委员会提出这些建议,FXCM非常珍惜此次机会。

您诚挚的

Drew Niv

福汇集团  首席执行官

沃特街55号50层

纽约州纽约市 邮编10041

(作者:Ron Finberg    编译:我本豪情)







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