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由市场条件变化产生的法规 – HFT与MIFID II

2013/02/21 16:00 · Forex Magnates

自程序化交易开始优于人工交易后,高频交易就成为了金融市场中的一个热点词汇。过去40年的技术进步意味着市场发展的越来越成熟,因为在此之后形成了一个具有逻辑系统的框架。

针对这一新发展,即有人赞成也有人反对。然而,随着市场的发展,我们更多的了解到了电子交易的优缺点。毫无疑问,计算机或程序化交易在在过去两年中的公平覆盖分配方面弊大于利。这已经引起了监管机构的注意,他们正在研究该现象,并考虑制定在现代交易环境中,管理高频交易(HFT)的方法。

MIFID II是继2007年实施欧洲相互金融市场指令后颁布的新指令。MIFID涵盖了与HFT相关的一些具体方面。让我们来一起探讨。

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Stephan Leroy
营销主管
QuantHouse S&P Capital IQ

高频交易到底是什么?

高频交易被定义为一个程序化的交易平台。它利用功能强大的计算机快速地处理大量订单,以及复杂的算法分析多个市场,并根据市场条件执行订单。

通常情况下,拥有最快执行速度的交易商比那些执行速度较慢的交易商相比更有利可图。(资料来源:Investopedia)

高频交易的运行

电子交易自发生2010年5月的事件后遭到全球的审查。当天不到20分钟内,道琼斯工业平均指数几乎跌破1000点。8月1日的算法故障给骑士资本集团造成了4.4亿美元的损失,使公司濒临破产。

HFT应承担上述责任吗?美国证交会对造成此次闪电崩盘的原因进行了详细调查,也确实有一些责任可归结到一家特定公司处理订单的方式上,但将大部分的责任推卸到高频交易上是不公平的。

QuantHouse S&P Capital IQ的营销主管Stephane Leroy坦言相信真正了解HFT的那些强有力的措施。他在考虑预防再次出现闪电崩盘时,说:“风险管理技术因此存在”。

节选自汇亨2012年第四季度行业报告中对MiFID和HFT的详细报道。

(作者:Andrew Saks McLeod   编译:吴珂睿)







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