您的位置:汇亨中文网 > 行业监管 > 正文

塞浦路斯外汇和二元期权行业等待官方做出决定——不知将何去何从?

2013/03/20 16:33 · Forex Magnates

塞浦路斯援助计划的相关进展以及该计划对塞浦路斯外汇和二元期权行业可能产生的影响仍是行业内大多数高管最关心的事。

塞浦路斯是一个小岛国,但却拥有很大的外汇和外汇期权市场,主要集中在首都利马索尔,这与其地域范围是不成比例的,利马索尔已经迅速成为在线交易公司“硅谷”,该地区在全国整个行业中所占的市场份额相当大。

 塞浦路斯现在的情况与大多数逐渐陷入债务危机的欧洲的去工业化和依靠援助的崩溃经济体相类似,银行出现信用危机,请求国际货币基金组织(IMF)紧急援助。然而,此次的举措是对存款征收高达10%的税收,这使人们非常反感,并且可能对私人公司造成灾难性的影响。

援助计划的全部主要内容*

  • 170亿欧元的援助项目
  • 70亿欧元来自国内
  • 存款税将贡献58亿欧元
  • 银行资本重组的措施之一是次级债券持有人自我救助
  • 企业所得税率从2.5%上调到12.5%
  • 14亿欧元实现私有化
  • 实施财政紧缩政策,幅度为国内生产总值的4.5%
  • 100亿欧元来自外部
  • 欧洲稳定机制(ESM)和国际货币基金组织(IMF):100亿欧元,具体的比例还未确定
  • 俄罗斯:针对现有的25亿欧元贷款实施更优惠的条件

对存款征收财产税的详细内容*

  • 存款税税率尚未确定——预计议会将会进行激烈讨论
  • 塞浦路斯总统最初建议: 10万欧元以下的存款税率为6.75%,10万欧元以上的存款税率为9.9%(扣除2万欧元基数)
  • 欧洲央行(ECB)建议:对少于10欧元的存款不征税,对10欧元以上的存款征收税率确定为25%
  • 其他意见:少于10万欧元的存款税率为3%,多于10万欧元的存款税率为12.5%
  • 存款总额为680亿欧元:34%的存款在10万欧元以上,45%以上的储户是外国人
  • 85亿欧元的税收相当于塞浦路斯33%的国内生产总值,相当于8.5%的存款总额(名义国内生产总值为170亿欧元,截止到3月13日的存款总额为680亿欧元)
  • 只有塞浦路斯境内的存款在征税范围内,国外的分支和附属机构不受影响
  • 对被征税人可能以银行股票的形式予以补偿,对不撤资的银行将以由天然气开采做支持的债券给予奖励

1

背景

导致现在这种局面的最初的原因之一是过去三年中,塞浦路斯政府没有对经济下降趋势予以重视,没有对任何相关信息进行收集和分析,导致透明度的缺乏,而公司和个人对于形势的真正严重性却不知情。

谈到现状,针对政府有各种质疑,称官方对此的反应只是随便开个会,根本于事无补。

另外,政府不允许人们谈论政府事务和政策。公共和业内官员不可以谈论削减成本相关问题,因而该问题从未进入过实质阶段。

塞浦路斯外汇和二元期权公司数量的越来越多,大多数是由海外投资出资和管理的,他们在完全没有准备的情况下就进入塞浦路斯,没有进行相关调研。由于欧洲金融危机的恶化,大多数公司在塞浦路斯银行中根本没有存款。

国际外汇公司FxPro在塞浦路斯和其他地区开展业务。在谈到此次事件的相关细节时,FxPro运营总监Phidias Phidia解释说,该地区不仅仅是吸引国外公司来此开展业务,还是为了使各公司在其银行中投入资金。

“2009年,我们在塞浦路斯银行中的资金产生了300万欧元的利息收入。但是这种形势并没有继续,2011年和2012年,根本没有利息,在了解到银行信用度下降,预见将要产生严重问题,FX Pro将资金转移到海外。安全比遗憾要好得多。” Phidias Phidia说。

潜在影响

对于没有采取谨慎措施的其他公司的命运有一个疑问,那就是征收10%的存款税是否会使这些公司破产。

Phidias Phidia说:“这个问题要看相关公司是否有充足的资金来应对存款税以及随后客户的出金。一些公司的资本情况非常薄弱。如果他们总是持有50万的客户资金,但却在此次事件中由于存款税和客户提取盈利和交易余额而损失了100万,他们就会马上倒闭。

“同样,如果客户只是提取盈利,还继续保持交易,公司就必须向客户支付全部盈利,并还要向政府支付存款税,从而保证客户不受损失,这对经纪商来说将是非常大的成本负担。”

据汇亨的消息来源称,塞浦路斯有大量的非法投机公司在开展业务,这是普遍的看法。

这些公司的客户可能根本不能提取任何资金了,这是极有可能的。这些公司将停止为客户提取盈利并拖延出金,这些客户就会继续进行交易,直到账户中的资金全部损失。如果这些公司在海外拥有账户,他们就不会受到存款税的影响,只需关闭在塞浦路斯的业务,带着资金出逃。

在这个行业中,资本充足和管理科学是生存的关键,Phidias Phidia认为监管当局应该关注日益提高的资本充足率要求,与北美和英国看齐。

“针对外汇经纪商,塞浦路斯证券交易委员会(CySEC)应该制定最低资本要求,如果想要获得许可,1000万欧元应该是先决条件。目前,没有公司的资本符合要求。没有财力的提升,公司就会走下坡路,在塞浦路斯的外汇行业中,大多数公司的资本结构非常差。”

在FX Pro的案例中,该公司的策略是帮助客户将所有账户转移到该公司受英国金融服务管理局(FSA)监管的伦敦分公司。该公司认为,金融服务管理局是备受尊崇的监管机构,伦敦是金融安全度很高的地区。FX Pro的客户可以选择将资金转移到英国,英国将为客户提供平和的理念。

在该行业,适应性是非常重要的,因为资金是流动的,而不是静止的,因此各公司必须能够在不大幅度增加成本的情况下调整业务规划,从而保证在类似此次事件中使客户免受资金损失。没有能力将客户转移到其他地区的公司非常容易陷入客户争相出金的困难处境。

Liquid Markets 首席执行官Nick Bang解释说:“我们对上周末发生的事件感到震惊。事实上,欧盟征收存款税的方式让人想起电影中的银行劫匪,但这次确时持续了3天。”

“这可能是一个新的动荡不安时代的开始。欧盟违背了自由西方社会强调的最重要原则:私有财产神圣不可侵犯。”

“对于人身自由和财务自由的发展,这不是一个好兆头。如果欧盟从所有人的存款(财产)中拿出10%,作为交换条件只是毫无价值的破产公司股票,软弱无力的借口是为了共同利益,所以才没有拿走存款的50%,也没有侵占房产并将其出售后以增加资金。”

Nick Bang谴责此举是掠夺塞浦路斯投资者的账户资金,同时也对银行业感到不满,他说:“大型银行等大规模公司有两个重大缺陷:一是他们是上市公司,不是由银行股东运营。二是这些公司规模庞大,其资产负债表中可以长期隐藏客户想要了解的相关信息。”

“多年来,作为普通人的存款人的普遍想法是银行越大越安全。那么,在众多财务丑闻、紧急援助以及此次事件后,我真诚的希望普通人明白大的不一定是安全的。”他说。

不久,众多经纪商将拖欠客户资金

如果此次法案通过(即使是不通过),一种可能的情况是所有个人和机构将会尽力将资金撤出塞浦路斯银行,结果将呈滚雪球的形式发展,最终使塞浦路斯银行倒闭。总之,银行不可能保存住全部资金,他们将进行在投资,比如抵押贷款。银行一般储备不到10%,很多情况下低于5%,这意味着如果银行倒闭,他们将不能对客户履行义务。

最坏的情况是大部分经纪商将撤离塞浦路斯。其实只有一个原因,就是由于客户大量出金以及10%的存款税的影响,经纪商不能保留原有客户,也不能开发新的业务。如果存款税影响到监管资本(73万欧元的最低资本要求),这种情况将进一步恶化。此次事件中,塞浦路斯经纪商必须缴纳7.3万欧元或者更多,一些经纪商做不到,也不会这样做。一些经纪商会利用客户资金来解决进一步升级的问题。

周末提案事件后,众多经纪商向客户发表声明,保证客户资金安全,客户账户不会受到紧急援助的影响。关于账户撤离塞浦路斯,以及只有个人账户被征税,公司账户不会征税的声明等内容,各公司进行了相关解释。

然而,我们无法核实这些声明的准确性,据我们估计,大部分塞浦路斯经纪商要么是彻头彻尾的骗局,要么是处于财务困境之中,我们不幸的发现,大多数经纪商将不能对客户履行义务。特别引人注意的是,几乎所有经纪商都声明客户资金将被撤离塞浦路斯,而这可能不是真的。

来自经纪商的声明:

  • eToro:亚洲联合执行官Yoni说:“我们想要使您消除忧虑,您的所有存款将不会受到此次事件的影响。所有eToro客户资金将被存放在塞浦路斯之外的领先欧洲银行。我们eToro的财务员工也意识到救助计划将会引发讨论,并且也充分考虑了潜在后果。”
  • XFR Financial: XFR Financial(xforex)——“关于欧盟对塞浦路斯的紧急救助条件,塞浦路斯议会将会在今天进行表决。我们的管理人员将会告知您:1、您的资金将被存放在塞浦路斯以外的银行,并确保资金的安全。2、任何地方政府或欧盟做出的决定将不会对公司和您的交易活动和资金造成影响。”
  • AFBFX: AFBFX没有官方声明,但发言人说:“此次新决定只针对塞浦路斯个人账户持有者(包括塞浦路斯人和外国人),不涉及到公司账户。”
  • FXCC:没有声明,但发言人称:“没有发布官方声明,但塞浦路斯政府针对紧急援助没有做出决定。尽管如此,客户资金不会受到援助计划的影响。”
  • Liquid Markets:发言人称:“我想告知您,塞浦路斯的银行业面临着问题,但并没有对公司和客户资金造成影响。我们拥有隔离账户,资金存放在意大利联合信贷(Unicredit)和德国行业银行(Commerzbank)。如果政府在交易账户中作为保证金担保,侵占资金的情况就不会发生。”
  • TFI Markets:没有声明,但发言人称:“所有资金都存放在塞浦路斯之外,客户不会受到影响。”
  • IronFX:“与位于所谓的安全地区的小规模外汇经纪商(通常是不受监管的)相比,总部设在塞浦路斯的大型的、监管良好的全球经纪商(例如IronFX)是更安全的交易对手方,他们将所有客户资金和自有资金存放在海外。因此,现有和潜在客户不关心外汇经纪商是否位于塞浦路斯,而是关心公司是否规模大、声誉好、监管完善,这些公司将客户资金存放在声誉良好的投资级别国际银行。”
  • Easy-Forex:“我们认为,对于行业的发展趋势,不会有统一的看法,但也不会是每个经纪商看法都不一样。塞浦路斯的所有经纪商都会受到影响,但影响程度取决于欧洲和欧盟客户的风险、他们在塞浦路斯银行和其他银行的存入资金比例以及运营结构等等。到目前为止,出金和入金请求都处于正常水平,我们只收到一些相关问题的邮件。”

对俄罗斯的影响

目前,塞浦路斯银行账户已经冻结,不能取款,各银行今天和明天将继续关闭,之后可能会发生银行挤兑。如果这种情况发生,塞浦路斯政府将禁止进行资金的国际转账,尽管如此,仍会有大规模的撤资。

目前,俄罗斯人在塞浦路斯约有300亿美元的投资。Phidias Phidia认为:“俄罗斯投资者将完全撤出塞浦路斯。首先,他们会将资本撤回俄罗斯,同时研究在更安全的、税收政策更优惠的地区进行投资。他们有可能在伦敦投资。这本身会对经济造成毁灭性的影响。”

俄罗斯的撤资总额可能高于救援计划总额。

流动资金缺乏

将资金全部存放在塞浦路斯的公司不仅面临财务危机,在运营方面也面临着流动资金难题。在大多数欧洲国家,在这种情况下,公司可以申请欧盟流动应急基金(EU Liquidity Emergency Fund),但塞浦路斯在这方面没有担保。

在该项基金的使用方面,欧盟拒绝为塞浦路斯出具书面证明,因此,即使申请也只能被拒绝。协商失败是因为塞浦路斯想要想要为银行争得无限援助,这意味着400亿欧元的流动资金支持。

如果60%到70%的投资者从塞浦路斯撤资,这笔资金将是最后防线,但是没有人会为400亿欧元作担保。

法律视角

此项严厉措施实施的可行性在这次事件中得到展示,并将树立典型,表明这项措施可以在欧洲其他地区开展,因此引起了投资者对其投资安全性的担忧。

从政府角度看,正在对此次事件的各种情况展开讨论,然而塞浦路斯议会今天晚上6点钟举行,会上将会决定是否通过总统Nicos Anastasiades与欧洲集团针对塞浦路斯银行存款征税的协议。

1欧元到10万欧元的税率为6.75%,10万欧元以上的税率为9.9%。

作为塞浦路斯政府对存款征税的补偿,总统Nicos Anastasiades确认,股票将会以塞浦路斯银行(Bank of Cyprus)或Laiki Popular银行(Laiki Popular Bank)资本以相同价格发行,塞浦路斯政府将会对这两家银行实施资本充足。

总统Anastasiades称,除此之外,从现在开始,在塞浦路斯银行存入资金两年的存款人将会免费得到政府天然气公司的债券,相当于税收金额的一半。

目前,抵押价值还未确定。

塞浦路斯律师事务所A.G.Paphitis & Co有限公司从法律角度对下述指南进行了阐述:

在今天议会之前,所有事项都没有确定。众多经济学家正在努力坚持塞浦路斯议会推迟今天的会议,所以在这种情况下不会做出任何决定,直到欧盟对塞浦路斯改变态度。

俄罗斯似乎对塞浦路斯起到协助作用,推动欧盟(尤其是德国)改变目前的立场。昨晚,欧盟已经为塞浦路斯提供了灵活性,对最初协定利率进行了区分,但不管怎样,他们在这些替代方案上达成了一致。

然而,我们在塞浦路斯面临的问题是银行仍处于关闭状态,塞浦路斯银行没有转账业务发生。存款人不能使用自有资金。这肯定会造成一定的业务、实践和法律影响。

资金是指个人所有的私有财产。据里斯本条约(Lisbon Treaty )第六章和欧洲人权公约(European Convention on Human Rights)规定,只有在公众利益高于个人利益的非常极端和严重的情况下,并且只有在国家针对采取的措施向个人支付赔偿的情况下,才可以动用私有财产。除非发生极端情况,国家不可以动用私有财产。

如果塞浦路斯通过存款税提案并形成法律,将会违反国际法律以及欧盟法律。

我们认为该法律违反塞浦路斯宪法,因此国会议员应该对该法律投反对票。

我们的目的不是为了鼓励人们对银行采取法律行动。我们应该静观其变,然后在随机应变。这是需要进一步深入思考的严肃的法律问题。

除了上述内容,企业所得税从2.5%增加到10%到12.5%的问题也在讨论范围之中。即使企业所得税提案在塞浦路斯通过也不要紧,因为根据税收制度倾向,客户可以通过税收规划执行非常低的税率,实际上远远低于10%。

备选方案和解决方案概要

想要在塞浦路斯以外同塞浦路斯公司开展交易业务和银行业务(如果该公司拥有银行账户),我们可以为您在新加坡、瑞士、拉脱维亚、马耳他、圣文森特和格林纳丁斯群岛等其他地区开立银行账户,至少要持续几个月,直到塞浦路斯恢复常态。

因此,我们建议客户继续同塞浦路斯公司进行交易,因为税收优势仍然存在,并且可以在塞浦路斯以外开展银行业务。我们预计企业所得税不会对非交易公司造成影响,例如控股公司、不动产控股公司、投资组合交易公司或专利公司。

2 

塞浦路斯银行资产结构

3 

塞浦路斯银行向居民和企业的发放贷款情况

 4

银行债券数量较少

 5

塞浦路斯政府财政情况

 6

塞浦路斯存款呈下降趋势

7 

塞浦路斯银行存款总额

8 

欧盟发展趋势呈发散状态

*数据由花旗集团(Citi)提供

(作者:Andrew Saks McLeod     编译:我本豪情)







无觅相关文章插件,快速提升流量