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买家当心:英国监管机构在调查外汇市场的汇率操纵

2013/06/23 19:33 · Forex Magnates

根据彭博社所做的调查,外汇行业中潜在操纵汇率的一些方法在此浮出水面,而英国的金融行为监管局(FCA)已经开始制定调查这些方法,这一次集中在行业中的“前期运营”阶段。

前期运营是各机构通过货币每小时的固定时间为不同衍生品或指数定价的一种方法。因此,如果有一种能跟踪多个指数的多币种基金,持有者会根据不同货币价格的改变而改变。通常,日本、伦敦和纽约这三个地方的固定货币用于为匹配指数的资金定价。

去年3月,发生了一件令人非常不愉快的事件,即BNY Mellon遭到集体诉讼,被指在购买时抬高外汇汇率,出售时降低外汇汇率。虽然在BNY Mellon案件中,对银行提起诉讼的是一个非政府组织,但这一次监管部门正考虑介入调查。

操纵方法:

汇亨已经对此作了进一步了解,根据业内人士透露,现在这种情况的出现原因在于一部分交易商利用资金管理商为了匹配指数重新调整持有资金固定价值做了文章。固定前约30分钟,资金管理商的购买/销售必须在这段固定时间内完成。那时,订单已经发送给交易商,以固定价格执行该交易。

DF Markets的MRLO合规总监Trevor Clein就调查应采用的方式,向汇亨解释说:“只要受监管的公司担心自己的系统与管控、程序与记录保存,它就会指任一名外部顾问来进行健康检查。比起等到金融行为监管局根据第166条强制要求提交报告,公司最好先主动这样做。”这表明各公司在参与外汇不正当定价,以提前显示其能力时需更加谨慎。

Clein 先生指出:“合规人员必须坚持向董事会提交内部审查。公司常常否认自己的不当行为,并声称没有足够的资源来解决问题,这些并非都是实情,因此你会看到一些公司遭到罚款。此外,公司在违反了其系统和管控时,必须通过原则11条声明通知金融行为监管局。”

BNY Mellon的案件中,该银行在2011年11月为保管客户自动执行货币交易时提出在基准货币汇率之上固定保证金后,遭到了集体诉讼。

一家要求匿名的伦敦主要经纪商向汇亨透露:“最佳的执行规则并不适用于即期外汇。这没有什么困难的。让我们面对它,如果每次我打电话给经销商要求交易时,都无法以我想要的方式进行交易,那么我就不会再与这家经销商进行交易了。”

该匿名经纪商总结到:“外汇交易是基础交易的基础,即使经销商想针对你还是与你交易,这都取决于他们。有些客户的经销商知道他们是错误的,同时其他经销商也知道他们从一定的角度看来往往是正确的。这就是零售经纪商决定将谁划定为B类,将谁划定为A类的方法。”

在有关制定行为模式基准方面,另一家要求匿名的伦敦金融业经纪商解释说,这是模棱两可的:“我不能对基准制定进行评论。对于我们来说,我们的业务中绝对没有任何一部分会获得好处。我想说的是,外汇市场如此之大,任何一方想要长期以一种显著的方式操纵货币汇率都是非常困难的。只有那些顶尖的少数几家银行和央行才能这样做,即使是他们也会出错。为了解得更加清楚,可参考George Soros与英格兰银行的例子。”

虽然禁止却流行甚广

伦敦一家匿名的机构外汇公司声称:“虽然看上去这像是一个有效的投诉,但我不知道这是否能推动对即期外汇,以及交易所进行进一步监管。我不太明白这些规则,因为在这种情况下,这些规则甚至可以用于起诉任何人。”

关于合法性问题,利用客户信息进行自营交易的做法是被禁止的。然而,这种做法是非常普遍的。资金管理商抱怨这会导致人为的价格上涨,并在交易后不久颠倒过来。

另一方面,这是一个非常普遍的现象,是一种双向的活动;然而,如果大客户认为他们正处于领先,他们可能会发出一个大订单进行购买,这样他们实际上在市场中就有更大的订单来销售。这样做就导致所有勾结好的交易商开始购买,致使价格走高。在这一点上,资金管理商开始向这些买家进行销售,其销售也变得更具侵略性。看到价格下降,自己的买进正在赔钱,勾结好的交易商将抛售自己的头寸,并承担损失。这种流行做法在股票交易中尤为明显。

现在的问题是:谁赚?谁赔?

作者:Andrew Saks McLeod   编译吴珂睿







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