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保持冷静、继续前行、保护客户资金:英国金融行为监管局起草咨询文件,进一步完善客户资产管理条例

2013/07/22 19:32 · Forex Magnates

英国金融行为监管局是最近从英国金融服务管理局分离出来的监管机构,负责金融市场监管,该监管机构已经发布了一份咨询文件,内容主要涉及客户资产以及公司按照监管机构的要求处理客户资产的方式。

英国金融行为监管局的客户资产制度适用于大约1500个被监管公司,这些公司遍布于英国零售和机构外汇行业,保护和管理资产并持有客户资金。

英国的金融服务公司持有的托管资产总计超过10万亿英镑,客户资金总计超过1000亿英镑。

客户利益至高无上

就英国金融行为监管局而言,其观点与其他众多的监管机构是一致的,认为客户资产受到保护是客户的基本权利,也是客户对作为代理人、托管人和交易对手方的公司充满信任的基础。

未命名

伦敦金丝雀码头Collonade 北25号——英国金融行为监管局总部

对于市场的正常运行,市场的良性发展和投资者的信任是关键因素。

在大西洋的另一端,今年迄今为止,政府会议的内容始终都离不开多德弗兰克法案的实施,在经历了2008年金融危机、全球曼氏金融和美国百利等公司倒闭事件之后,参议院召开会议,讨论更好的确保客户资金安全的详细方案。

澳大利亚证券投资委员会去年宣布,将要提高所有外汇公司的净资本充足率要求,从而在公司收入下滑的情况下能够保护客户资金的安全,并对公司在客户资金方面存在疏漏时能够采取相应的措施,以色列国会目前也与以色列证券监管局进行了紧急讨论,内容为一系列的监管改革,改革的内容之一就是提高外汇公司的资本要求,实现客户的稳定性。

在全球范围来看,这种趋势是不可避免的,尽管英国金融行为监管局是首个提出客户资产条例的监管机构,但也要确保持续性,从而使市场参与者能够对此事进行持续的咨询。

所有市场参与者都可能对咨询文件提及的事项感兴趣,市场参与者包括:

• 按照客户资产管理手册的要求开展投资业务的公司

• 提供客户资产审计报告以及客户资产管理手册允许的不同(替代)方式(方法)相关报告的审计师和合规官员

• 提供公司针对客户资产业务使用的后台功能的第三方提供商

• 市场基础设施公司,包括中央对手方、交易所和公司存放客户资产的其他中介商

• 各公司以交易账户入金为目的存放客户资金的外汇公司

场外公司受客户资产管理条例限制

咨询文件称,在客户资产条例拓展到交易所和清算所方面,目前的现状是次级池事件规则仅适用于特定类型的第三方倒闭的情况,第三方包括银行、中介经纪商、结算代理商或场外对手方。

英国金融行为监管局提议将相关条例进行拓展,使其适用于交易所或中央对手方倒闭的情况。尽管人们认为中央对手方倒闭是不太可能的,但可能性和此项提案意味着客户资产条例应该考虑到这种情况发生的可能性。

另外,英国金融行为监管局已经针对次级池事件提议,要求特定交易账户中的客户资金不应该与公司其他客户资金存放在一起。

如果中央对手方倒闭该如何应对?

在咨询文件中,英国金融行为监管局提出,如果中央对手方倒闭,涉及次级池事件的任何公司(通常是清算会员公司)都不可以利用公司持有的其他客户资金从个人客户账户(或者是公司运营的与次级池相关的综合客户账户)进行全国性的资金募集。

如果公司想要向这些账户募集资金,公司所有客户将共担可能发生的潜在损失。

在其他情况下,比如公司自身的问题,公司所有其他客户无需承担这些类型账户的任何损失,例如将客户资金转移或直接返还给客户,而英国金融行为监管局认为,只有这些账户相关的客户才应该分担这些损失。

客户资金隔离——规定日益严格

作为不断发展的将客户资金与公司运营资本隔离的相关规定的一部分,英国金融行为监管局提议对目前的流程进行修改。

尽管变动非常小,但修改将确保目前的规定更加明确,确保客户资金管理手册尽人皆知,以便违规者不能以不了解相关规定或法律过期为借口。

该文件还提议对客户资金管理相关的定义和术语进行修改,包括:隔离资金、指定客户银行账户、指定客户资金账户、一般客户银行账户以及根据每种类型所采取的适当方式。

保证金交易

无论是交易所、清算所、中介经纪商还是场外对手方,公司的股权资产都是指,在公司客户的所有仓位都被以收盘价或相关交易所或其他适当报价来源的设定价进行结清,并且公司客户交易账户被交易所、清算所、中介经纪商或场外对手方关闭的情况下,公司针对保证金交易可以向交易所、清算所、中介经纪商或场外对手方(反之亦然)支付的金额,

在这篇咨询文件中,英国金融行为监管局提醒各公司,客户股权资产和公司股权资产指的是现金资产,不包括公司为保证金交易持有的非现金抵押或其他特定投资(包括批准的担保)。

保证金交易要求应该能表示客户资金的总量,按照客户资金条例,对于保证金交易,公司应该将客户资金隔离存放在客户银行账户。

在此基础上,按照客户资产条例7.6A.30R计算,存放在客户银行账户中的客户资金应该大于等于交易所、清算所、中介经纪商和场外对手方针对保证金交易持有的资金与客户针对保证金交易持有的资金二者之间的差额。

按照这种计算方法,如果平仓,为了满足公司客户保证金交易的负债总额,公司的保证金交易要求应该是充足的。

以前,客户资金管理条例设定了一个关于银行倒闭的相关程序,如果银行倒闭,将按照这一程序处理客户资金。对此提议的变革将完全免除银行的责任,将责任转给倒闭的第三方,从而确保程序能够避免全球曼式金融和美国百利窃取客户资金事件的发生。

最近,监管机构和客户对风险的态度变得非常保守。

这些提案将对客户资金管理改革提供支持,并对EMIR和金融工具市场最终条例以及多德弗兰克法案提供协助,美国工作组与欧洲领导者进行协商,商讨创建统一的监管结构。

(作者:Andrew Saks McLeod   编译:我本豪情)







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