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美国监管机构深入调查算法交易者的交易活动:FINRA向10家高频交易公司提出疑问

2013/07/24 16:04 · Forex Magnates

7月22日,美国商品期货交易委员会(CFTC)与英国的金融行为监管局(FCA)采取了反对算法交易的监管行动,这是全世界有史以来第一次根据Dodd-Frank法案规定对金融实体的市场滥用行为进行裁定。

当然,自从2010年总统Barack Obama宣布了Dodd-Frank华尔街改革法案以来的三年中,美国政府投入大量精力与监管部门合作,进行金融市场结构的改革。该改革法案涵盖整个市场的方方面面,同时处理跨国交易,并为海外司法机构提供集体咨询,例如欧盟与日本,这样,各监管机构也就可能采用类似的方法,共同努力,在全世界建构一个统一的监管框架。

FINRA调查算法交易方法

本周,汇亨注意到算法交易遭到了美国监管机构金融行业监管局(FINRA)的审查,因为金融行业监管局上周四给10家高频交易公司发送了调查目标信件,要求了解交易算法以及其他交易软件的测试监督细节。

今年,汇亨一直都对各基础设施公司、大型软件集团企业、跨国托管公司以及世界交易点的技术发展进行了密切关注。

这似乎能在全世界范围内推动所有交易点实用性的提高,方便所有地区的交易者和机构进行访问,同时也通过大量努力加快了交易速度。

通过把延迟控制在纳秒内来讨好高频交易者与算法交易者似乎已经成为了一项议程,然而监管讨论似乎不仅仅只是简单的思想介入而已。毫无疑问,交易者与公司都意识到了这一点,并猜测潜在的流动性在未来可能发挥巨大的作用,最近,TMX Atrium社区与UBS双边交易设施的连接就证实了这一点,同时,由澳大利亚监管机构ASIC对这些匿名资金池进行监管。

2012年7月,德国决定颁布一套新的高频交易规则,进一步巩固欧洲对高频交易者的关注,以及他们对市场稳定性的潜在影响,由此可见,英国可能会经历一场流动性的转变。

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FINRA在芝加哥的运营公司

今年2月份,德国议会通过并实施了新的算法交易与高频交易监管规定。该规定通过后,德国规范市场中的高频交易者或多边交易设施(MTF)必须取得许可才能进行交易活动。实施两个月以来,人们开始期待看到它是如何影响流动性流动的。

算法交易 – 监管讨厌,但技术公司却大力发扬

这导致其他监管机构开始考虑采取相同的措施,在某些情况下,甚至是一些机构公司,如EBS认为在交易执行前可实施强制性延迟。

德国高频交易法指出,“任何通过计算机直接或间接成为德国监管市场一员或多边交易设施,并从事金融工具买卖的机构都能够认识到市场价格在一瞬间的变化,它们根据预先制定的规则自主做出市场决策,选出并转换合适的订单参数,尽管这并是一项提供给他人的服务。”

美国注意算法的可靠性

美国商品期货交易委员会在昨天控诉Coscia先生的案件中,提到这个特殊的交易者故意使用算法快速打开并关闭交易订单,并在受到影响之前取消订单,从中获益,这种做法是一种电子欺骗行为。

实际犯罪与金融行业监管局的市场整体调查的主要区别在于,金融行业监管局旨在识别合法算法潜在的不可靠性,并设置一个结构避免诸如去年Knight Capital集团因软件故障造成公司4.61亿美元交易损失的情况,结果该公司随后被一家对手公司Getco LLC收购了。

金融行业监管局的一位女发言人Nancy Condon于上周四发表声明,“此次的审查是我们对技术控制领域进行深入调查的一部分努力,使技术更值得依赖。”

有一些公司提供算法后台测试,如QuantConnect的外汇逐笔数据测试系统,该系统是在本月初发布的。

交易库 – 慢还是快?

Dodd-Frank法案规定,所有的交易都必须提交报告,因此交易库是必须的。这样,交易在完成之前必须通过一个交易库进行处理,这就给执行流程增加了一个额外的步骤。

Integral发展公司是首家对该规定做出回应的公司。有趣的是,虽然这类系统的功能可能会增加一个额外的执行步骤,但Integral也没有忽略算法交易者。

该公司最近推出了一种以算法为基础的情绪工具,它可以自动引入一种波动性更强的第三方货币,保证交易者不会因为结果延迟而遭受损失。

随着技术不断发展,交易点之间的点对点连接无处不在,大量的投资都集中在新的数据中心和微波连接上,其他许多重要的尝试还包括交易速度以及可靠性的提升,汇亨将继续注意监管机构采取的措施,并关注参与者与当局之间这场真正的竞争是否会有结果。

作者:Andrew Saks McLeod   编译吴珂睿







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