您的位置:汇亨中文网 > 行业监管 > 正文

道富银行提交多资产掉期执行设施申请,称多数买方公司未做好准备应对新的场外监管

2013/08/8 18:17 · Forex Magnates

北美多资产金融机构和证券清算公司——道富银行今天发布了研究结果,研究内容是买方公司在应对新推出的掉期执行设施监管要求的准备情况。

多德弗兰克华尔街改革法案第六章的中央清算监管条例使所有市场参与者面临着很大的压力,他们要确保公司和对手方之间的所有清算方式能够遵守程序和技术要求。

大公司仍未表态

道富银行到目前为止已经发布了3份关于衍生品清算程序的报告,目的是对监管变革和买方公司的准备进行探讨,道富银行称其为清算革命。

当然,自从今年5月份推出掉期执行设施条例后,对在美国运营的复杂性和要求非常了解的一些公司在交易各个方面应履行的职责存在困惑。

7月初,美国商品期货交易委员会将外汇移出洲际交易所,这表明委员会也有自己的困惑,掉期执行设施整个行业内的各方面确切职责还有待确定,尤其是最终条例实施的确切时间表还没有确定,外汇行业的预期我们也不太清楚,目前还没有外汇交易确认服务,尽管美国商品期货交易委员会今年早些时候发布了一系列的完全、详细的说明,说明对掉期进行了分类,要求建立掉期执行设施,包括监管机构自身在内的各方仍有很大的分歧。

“完全没有准备”

道富银行的调查结果颇有争议的断言,买方公司普遍未在新的交易机制、成本和相关变革的实施方面做好准备,这些公司需要寻找在提供得到认可的基础设施方面具有相关经验的卖方公司、保管人、管理人和其他提供商,从而在新的场外衍生品市场中运营时得到正确的帮助。

这些监管变革推动了整个流程的标准化和自动化,这将长期推进公司内部运营和直通式处理的效率,然而,道富银行认为买方公司受到绝大多数掉期数据存储库的关注,在设立和实际运营过程中都要使用到数据存储库。

准备竞赛

在该报告中,利用从各机构公司和执行场所(例如芝加哥商业交易所和艾特集团)收集的各种资产类别相关数据,道富银行阐述道,各公司已经取得了显著的变化,并继续进行技术和运营的维护,从而满足新的场外衍生品机制下的市场需求,并且因为流动性转向期货,所以监管机构和公司在设定相关程序方面的努力和支出都白费了。

另外,道富银行今天向美国商品期货交易委员会提交了SwapExSM注册申请,希望成为多资产掉期执行设施。道富银行因此成为该市场的最初参与者之一,并且将成为首批获得申请批准的公司。

 未命名

马萨诸塞州波士顿市道富银行总部

第一家行动的公司是Integral发展公司,在5月16日召开的掉期执行设施公开会议之后一天,Integral就宣布准备向客户提供掉期执行设施,从而遵守美国商品期货交易委员会设定的规定期限,这是美国商品期货交易委员会召开“掉期执行设施核心规则和其他要求的最终条例”会议的直接结果。

流程导向

确保合规官员履职是道富银行在报告中提到的建议之一,道富银行称,长期来看,在这方面花费精力是值得的,较早的提交申请也是非常好的做法,因为对于繁琐的流程这是非常重要的,实时交易受监管影响不能完成,而测试交易可以。

作为一种节约成本的方式,测试是非常重要的,道富银行建议在测试流程开始之前启动从期货经纪商到清算所的所有应用程序界面。

作为掉期执行设施最后期限的快速合规方式,预计8月份将开始进行临时注册,预期在今年12月份,有需求的市场参与者可以在掉期执行设施上进行最具流动性的掉期执行,报告指出,掉期执行设施的创建将会通过引入更多的标准化工作流程,降低参与门槛(将会提高流动性、竞争力、整合以及关键内部流程的更高程度的自动化),潜在的改变场外市场,

执行和工作流程

上个月,汇亨报道了由业内主要机构公司高管参加的伦敦专题讨论会,对多德弗兰克法案要求的中央对手方清算的职责和其他方面进行了讨论。

在讨论中,ForexClear 首席执行官Gavin Wells说:“向公开市场推出大规模交易,标准适当是非常重要的。正确的方式是引入一个标准系统。一直以来,数据丢失情况一直存在,这是很明显的,而数据平稳转移将会降低数据丢失的风险。”

Traiana 首席执行官Nick Solinger阐述了对因为报告义务而导致潜在关闭指令延迟的看法:“如果你在路透或EBS进行交易,你的交易会在执行的时候完成,因此我们必须确保清算关系流程不会使我们在流程上产生倒退,并且在交易前花费时间,但仍要保证其合规。而在缩小时间差方面还有很多工作要做,得到批准的一个指令会在中央指令簿上停留2小时,这段时间差必须消除。”

显然,公司和监管机构之间的讨论还有很多,并且仍在进行。

全球金融市场协会全球外汇部总经理James Kemp在讨论会上对此提出了一个问题:“掉期执行设施条例令人惊讶的是执行要求只有两种机制,那就是美国和欧洲机制,法律依据分别是多德弗兰克法案和金融市场工具法规。这将如何使这些产品与全球交易有所联系?”

在这方面,道富银行的报告指出,多德弗兰克法案第七章原则改变将会使场外衍生品交易从双边自我清算模式变成中央对手方清算模式,有意的将风险管理集中到几个中央清算对手方。

现在市场参与者可以匿名交易,因为中央对手方可以作为交易的另一方面。在掉期执行设施模式中,执行或者是转移到公开或非公开的买方和卖方之间的报价申请模式,交易基本上被中央对手方过后执行所取代,或者是类似交易所的模式,在这个模式中,交易直接由中央对手方清算。

道富银行向调查对象提出了问题:“你认为,因为掉期执行设施执行的强制执行,什么因素最有可能影响场外交易?”

3个被访者说,他们希望得到更好的报价和流动性,2个人认为是更多场所的接入,1人认为是更多的电子交易。

有人认为将会有更多的电子交易,相反地,有人认为该公司的差价合约交易将会因为成本问题而被取消。

道富银行对抵押品管理进行了研究,详细指出了各公司为了确保效率和合规而应该熟悉的一系列问题,在报告结尾,道富银行再次强调做好准备的重要性,因为今年是北美地区合规截止期限,2014年3月将会推出市场基础设施监管法案。

(作者:Andrew Saks McLeod   编译:我本豪情)







无觅相关文章插件,快速提升流量