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社交交易、资金管理、复制交易和监管

2013/08/17 14:05 · Forex Magnates

本周早些时候,我们报道了Tradeslide获得批准成为资金管理者的消息,对于可能影响到自动交易领域的欧盟和英国监管变革,该公司提前采取了行动。

目前的问题在于,在公司代表客户进行交易执行方面,客户没有控制权,服务是否能够为零售客户提供与和投资组合管理类似的复制交易连接。

自由结合和交易管理

与投资于代表客户进行交易的基金类似,复制交易客户的账户实质上处于主动管理状态。然而,与互助基金或养老基金不同,这两种基金的客户针对产品进行入金,而复制交易需要与个人账户连接,使他们能够对其账户进行控制。因此,参与交易服务的是交易高手、复制交易平台和执行经纪商。汇亨对Tradeslide的新闻继续跟进,对经纪商进行了采访,了解了他们对此事以及去年欧洲证券和市场管理局发表的意见所持的态度。

最大的社交交易网络运营商eToro的首席运营官Avi Sela在监管框架上没有给出具体的意见。然而,他解释说,对于这一问题以及欧洲证券和市场管理局发布的公告,他们正在予以关注,从而决定现有规定如何适应监管,他说:“欧洲证券和市场管理局发布公告后,我们与律师和相关监管机构进行了商讨,确定我们无需对独特的交易模式进行许可拓展。”Sela补充说,网络运营和经纪业务为他们提供了灵活性,eToro进行产品开发和受监管的财务运营,我们能够对监管变革做出正确应对,相应地调整我们的产品和授权。

监管混乱

XTB零售业务主管Jakub Maly也发表了意见。除了一些地区的财务条例,XTB还持有欧洲资金管理牌照,该许可用于促进xSocial平台交易。Maly解释说,为了能够在一些市场中提供信号交易(提供者/跟随者系统),我们按照本地监管机构的较高监管要求获得了该项资金管理授权。他还说:“在我们运营过程中,一些国家不需要获得该许可,一些国家禁止此类业务(无论服务的地理位置在哪),还有一些市场要求当时要有此类许可。”关于将要实施的欧洲证券和市场管理局指南的影响,Maly说:“一旦该条例在欧盟范围内实施(这是非常重要的,没有实施的条例不是条例,而是一个指南),我们假设它将实施,那么我认为将会有一些公司退出市场。”

关于复制交易条例是否是必须的,Maly指出,客户在业内实施不符合规定的行为时,经纪商和监管机构将会获益,复制交易开展多年来,客户和经纪商之间有很多引人注意的情况,这些情况并不都是好的。因此,我更倾向于认为实施这样的条例的目的是使客户受益。

在谈到技术提供商时,Maly提出了一个重要观点,因为大型信号和复制交易提供商与多个地区的交易者和经纪商建立连接,所以任何监管条例都需要考虑多方因素。他说:“欧盟监管条例想要实施,必须考虑到欧盟经纪公司与欧盟以外地区的运营商之间的法律联系,我不确定他们是否已经解决了这一问题。我认为可能的结果是,欧盟经纪商不能参与欧盟地区之外的这些系统,因此,有以下几种选择:一是在欧盟建立系统,二是获得欧盟许可,三是经纪商会因为社交交易的利润在欧盟以外的地区重新建立业务。”

欧盟以外地区的观点

关于欧盟以外的地区的看法,我们与澳大利亚IC Markets的主管 Andrew Budzinski进行了探讨,IC Markets的业务包括众多资金管理合作伙伴,Budzinski解释说,IC Markets要求所有境外资金管理者提供法律意见书,并要接受监管。关于监管针对哪些方面,他说,目前的法律还是很宽松,我们看到一些公司正在设定标准。将会有越来越多的信号(社交)交易公司接受监管。

总之,复制交易在市场中仍是一个灰色地带。一方面,它以投资组合管理为基础,客户将账户与其进行连接,另外有人对交易进行管理。另一方面,零售客户在策略选择上越来越有话语权,通常可以在交易中结清头寸。因此,如果我们看到监管机构出台类似的条例(包括出台旨在减少利益冲突的条例),同时还为客户进行授权,我们将不会感到惊讶。

未命名

(图片由 Lumaxart提供)

(作者:Ron Finberg   编译:我本豪情)







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