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美国监管机构审查场外公司,掉期执行设施申请仍在继续

2013/09/11 07:23 · Forex Magnates

按照多德弗兰克法案规定的要求,机构交易公司继续向美国商品期货交易委员会提交掉期执行设施注册申请。

昨天北美交易日结束后,美国商品期货交易委员会宣布又批准两家公司的掉期执行设施申请。

这两家公司是DW掉期执行设施有限公司和TW掉期执行设施有限公司,它们分别是第二家和第三家获得美国商品期货交易委员会的临时掉期执行设施许可的公司。

这两家提出申请的有限责任公司都位于特拉华州,是Tradeweb Global的全资子公司,9月6日,Tradeweb Global得到美国商品期货交易委员会市场监管部门的批准,按照多德弗兰克法案规定,各公司必须进一步提高掉期市场交易前、后的透明度。

为了获得和维持永久注册,TW SEF将DW SEF必须证明将持续遵守美国商品交易法案和美国商品期货交易委员会规定的使用条款,包括美国商品期货交易委员会条例的37章,以及美国商品期货交易委员会发布的所有期货条例、指引和解释。

开拓阶段

北美公司忙于向监管机构提交申请的同时,在实现场外交易透明的方式方面,重新构建的方法的总体思想成为一个全新的概念,美国在这方面是先行者。

今年6月末,汇亨出席了一次资深业内人士参加的论坛,论坛对掉期执行设施注册进行了讨论。全球金融市场协会全球外汇部总经理James Kemp提出了一个相关问题。

他在论坛上提出的问题是:“在掉期执行设施相关规定方面,令人惊讶的是,只有美国和欧洲两个地区分别按照多德弗兰克法案和金融工具市场法规条例对执行要求予以关注。那么相关产品在全球范围进行交易时,工作将如何开展呢?”

这在论坛上引发了一系列的意见,最后的结论是,大部分地区在清算要求和执行授权之间建立了联系。条例发布时,使众多业内高管感到意外的是所有多对多平台,即使是没有清算授权的平台都在适用范围之内,必须按照多德弗兰克法案注册成为掉期执行设施,因此,这创建了一种与掉期执行设施类似的机制。这仍处于早期开发阶段,并与平台所有权相关。

Triana的首席执行官Nick Solinger阐述了他对由于报告义务引起的收盘指令的潜在延迟的担忧:“如果你在路透或EBS上进行交易,你的交易是在执行的时候完成的,因此,我们必须确保清算关系处理不会使我们在流程上倒退,占用交易前的时间,但仍确保其合规。在缩小这一差距方面仍有很多工作要做。一个指令要通过,在指令簿上要停留两个小时,这一差距必须缩小。”

其他地区可能会紧随其后——但有待时日

在论坛讨论中,汇丰银行产品和服务的FX Prime和全球主管Jacqueline Liau解释说,实际考虑到交易执行和报告的方式可能会带来实际益处,其他地区可能会跟随这一步伐:“在掉期执行设施交易要求中,报价的数量在减少。我认为这是一种进步。仍被允许的语音交易是非常好的。关于外汇产品,我们必须实际解决外汇期权清算系统的获取问题,关于无本金交割远期,我们必须明确何时需要清算无本金交割的清算授权。”

“可能在2014年,美国在2014年,比欧洲晚一点。香港和新加坡紧随其后,我希望到2014年末会在这些地区实施。在此基础上,我们一段时期内不大可能看到太多的掉期执行设施活动。”Liau先生说。

监管者保持关注

在确保电子交易公司能够提供完全透明的报价,美国政府进一步显示了自己的坚韧特质,所有交易都得到正确的报告,美国商品期货交易委员会一直在对某些公司进行执法检查。昨天,该监管机构发布了相关执法检查的结果,电子期货交易所ELX期货受到审查。

审查的目标期限为2011年6月1日到2012年5月31日。关于该交易所的市场监测项目,市场监管部对该交易所在多德弗兰克发展实施前后的核心原则4和5的合规情况进行了检查。ELX与美国国家期货协会签订了协议,代表该交易所实施特定的监管服务,包括市场监测。因此,此次检查还对美国国家期货协会的市场监测职责的履行进行了审查。

市场监管部没有对该交易所和美国国家期货协会的合规员工、市场监测系统、市场基本面的日常监控、到期合约监测、大规模交易所监测、仓位限制、以及仓位限制豁免提出建议。

使用相关的监测系统可以获得类似这样的“免检证书”,或者是像ELX这样自己使用,或者是监管机构使用,其他地区,特别是亚太地区日渐向这种趋势发展。

在美国商品期货交易委员会对ELX期货进行执法检查的事件中,尽管没有提出建议,但该监管机构还是要求该交易所或美国国家期货协会在一些方面进行改进。

市场监管部对美国国家期货协会和ELX的询问和调查的存档和记录程序提出了一些意见。在其他方面,市场监管部建议美国国家期货协会进行的所有询问或调查,包括今后要继续进行的,都应该存档和记录,结束时要形成备忘录,由美国国家期货协会保管。

另外,关于期货转现货交易,该部门建议美国国家期货协会实现期货转现货交易的电子化,在现有交易池内由第三方提供商进行匹配,并进行随机检查,并建议美国国家期货协会在进行检查时策略性的选择更多的期货转现货交易,从而防止违规。

最终的规定是美国国家期货协会应该确保在每个日历年度内,对在ELX进行期货转现货交易清算的所有清算特权持有者的期货转现货交易进行审查。

越来越多的监管机构和类似公司选择监测这一方式。在亚太地区,监管机构非常欢迎这样的技术,汇亨在2013年3季度行业报告将对亚太地区相关系统使用情况进行全面细致的报道。

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 (作者:Andrew Saks McLeod   编译:我本豪情)







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