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CFTC因ICAP操纵日元同业拆借利率对其罚款6500万

2013/09/28 23:52 · Forex Magnates

交易商间经纪商ICAP的欧洲分公司被美国商品期货交易委员会(CFTC)指控涉嫌一系列违规行为。

根据CFTC对ICAP欧洲有限公司作出的指控,该公司参与操纵、蓄意操纵、虚假报告日元伦敦银行同业拆借利率(LIBOR),并协助教唆衍生品交易商参与操纵和蓄意操纵活动。

LIBOR是一个重要的基准利率,在全世界范围内作为千亿美元交易的基础被广泛使用。ICAP是总部位于英国的ICAP plc的子公司。

不容乐观的观点

cftcCFTC证明了其对试图操纵标准的金融机构处以惩罚的决心。今年早些时候,CFTC以同今天对ICAP指控相似的方式,命令英国金融巨头苏格兰黄金银行的日本分公司——RBS Securities Japan支付总计3.25亿美元的罚款,作为其操纵日元和瑞士法郎LIBOR的处罚。这就使得CFTC对操纵标准处以的罚款总额上升到13亿美元。

在该起针对ICAP的诉讼中,CFTC的法令发现,至少从2006年10月至2011年一月超过四年的期间内,ICAP经纪商的日元衍生品和现金服务台就日元拆借利率向市场参与者故意传播错误和误导性的信息,试图操纵日间日元LIBOR的官方固定数据,而且有时候取得了成功。

引用的ICAP经纪商,包括一个被称作“Lord LIBOR”或“Mr. LIBOR”的经纪商,通过此种行为帮助并教唆他们非常重视的客户,即一名曾经任职于UBS Securities Japan Co., Ltd (UBS) 并在之后转投另一个银行的高级日元衍生品交易商(高级日元交易商)。该经纪商不断尝试操纵日元LIBOR来使自己与基准绑定的衍生品交易仓位受益。在少数的场合,ICAP日元经纪商参与该违法活动来使其它衍生品交易商受益。

该法令要求ICAP支付6500万美元的民事赔偿,并停止从事指控中提及的违规行为。遵照该法令,ICAP和ICAP plc还同意采取特定措施确保ICAP和某些其它ICAP plc公司发布的基准利率相关市场信息具有完整性和可靠性。

“ICAP和其它交易商间经纪商预计将成为诚信的中介,”CFTC的执法主管David Meister在一项公开声明中表示。

“某些ICAP经纪商非常不诚实。他们一再滥用别人对他们的信任,用虚假信息污染金融市场,并协助他们的高级客户操纵LIBOR。正如今天的行动所清楚体现的一样,任何试图破坏全球基准利率诚信度的市场参与者必须追究责任。”Meister总结道。

日元LIBOR每天都是固定的,根据负责日元LIBOR的银行小组提供的利率得出,反映了每个银行对在伦敦银行同业市场拆解无保证资金的成本。ICAP,作为一个交易商间经纪商,担任银行间和银行与其他机构之间进行现金和LIBOR衍生品交易的中间人。作为对客户的一种服务,同时也为了寻找商机并保持业务,ICAP还向银行提供市场深入洞察,包括预测可能的LIBOR固定值,这可以由ICAP对拆借成本和市场定价的无偏评估间接反映,而这些评估是基于客观、可以观察的数据,其中的有些数据是ICAP独有的。

根据CFTC的法令,UBS高级日元交易商超过400次要求ICAP日元经纪商协助操纵日元LIBOR。ICAP经纪商经常通过日元现金经纪商向银行小组及其他人发送集体电子邮件,内容包含“建议日元LIBOR”,以此满足交易商要求。然而,建议LIBOR不是提供日元LIBOR固定值的诚实客观评估,而是反映了可以使高级日元交易商受益的偏好利率。

该法令发现几乎所有日元LIBOR银行小组的成员都收到了建议LIBOR,其中有几个还依据这些数据提交了他们的日元LIBOR预测,特别是在2007年至2009年的金融危机更是如此。即使是那些试图提交真实日元LIBOR预测的小组成员,也可能传递了错误或误导性信息,因为他们使用了ICAP经纪商据称是准确的建议LIBOR递交他们的LIBOR预测。

此外,CFTC发现在银行小组的提交人员抄袭日元现金经纪商的建议LIBOR时,ICAP经纪商称其“毫无主见”。诚然,法令发现至少两家银行提交的数据高达90%的时间复制了建议LIBOR。

法令进一步发现ICAP日元经纪商提供这些“LIBOR服务”来维持高级日元交易商的业务,后者占日元衍生品服务收入的比例高达20%。“Mr.LABOR”,即传播错误“建议LIBOR”的日元现金经纪商,要求日元衍生品服务台为其提供的“LIBOR服务”支付报酬,否则将不再提供服务。报酬内容从晚宴香槟到产生额外佣金的交易,甚至总计72000美元的回扣。

监管者将目标瞄准LIBOR操纵者

该法令进一步发现这一违法的操纵行为持续了超过4年,这部分是由于ICAP的监督、内部控制和政策流程不完善。比如,ICAP从来没有对日元衍生品服务台进行审计,而是把合规监督工作留给了日元衍生品服务台的主管,而该主管也参与了这起违规行为。

CFTC公开表示ICAP plc和ICAP必须加强内部控制,以确保基准利率相关市场信息的完整性和可靠性。

处以6500万美元的罚款再次证明了美国监管机构在惩罚参与违规行为公司方面的力度,与其它司法机构形成鲜明对比,比如新加坡,也拥有大型机构和银行同业外汇行业,其监管者抓到了133个从事该违规活动的交易商,但是只对他们做出了警告和纪律处分,而不是对他们施加像成千万美元罚款这样具有实际震慑作用的处罚。

除了要求ICAP支付罚款,CFTC法令还要求该公司实施和加强内部控制和政策流程,这些政策流程管理ICAP和某系ICAP plc公司向市场参与者发出的基准利率相关市场信息。此外该法令要求ICAP和ICAP plc

  • 根据特定因素做出书面基准利率相关预测
  • 记录和保留出版物市场的基本信息
  • 需要做出一定的披露,包括某些市场信息反映了作者的观点和观点基于的信息或数据源;以及任何模型相关市场或相关交易工具
  • 审查某些电子和音频通信
  • 实施审计,监督和培训措施
  • 向商品期货交易委员会报告其遵守法令条款的情况
  • 继续与CFTC合作

CFTC法令同时承认ICAP欧洲有限公司在调查中与执法部门的合作。

在一个相关行动中,英国金融管理局(FCA)关于其对ICAP欧洲有限公司做出的执法结果发布了最后通知,对其处以1400万英镑的罚款,这大约相当于2240美元。

(作者 Andrew Saks McLeod    编译 迟笑笑)

 







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