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FIX交易社区为美国一系列掉期执行设施审批提供指南

2013/09/30 21:22 · Forex Magnates

最近完成品牌重塑的交易信息标准独立机构,FIX交易社区于上周发布了一些推荐指南,这些指南主要针对在许多北美的机构公司已经获得美国商品期货交易委员会授予的临时掉期执行设施许可的情况下,在经纪交易商与刚成立不久的掉期执行设施(SEF)之间,实现客户权利信息的有效电子交流。

该指南的制定旨在解释如何以一种电子化、自动化和标准化的方式来进行目前要求提供客户关系及其相关权限细节的人工业务流程,体现了降低运营风险的可能性,产生大量的有效收益并节约了成本。

今年年初,当时的FIX协议有限公司通过发布一系列针对交易后程序的标准指南开始进入交易后领域。

掉期执行设施标准指南

随后FIX交易社区的品牌重塑是该组织实现多样化,并扩大至发布不同领域的信息发送标准的需求,以及该组织参与交易后消息发送指南和有关Dodd-Frank法案参议院咨询小组的结果。

诸如美国的Dodd-Frank法案和欧盟的MiFID II在监管上做出的努力都是为了提高市场的稳定性,场外衍生品和场外固定收入市场的结构正在发生重大的变化,更多电子和细分环境兴起。美国市场的第一个掉期执行设施将于2013年最后一个季度成立,现在有很多正在接受美国商品期货交易委员会的审批流程。

FIX交易社区认为掉期执行设施还将得到欧洲的批准,随着MiFID II的相关规定进一步完善,场外交易将继续迁移至多边交易设施,尽管组织交易设施(OTF)有望出现。这一年中,人们对此的看法各不相同,在伦敦座谈上,行业高层参与者对该过程的讨论就证明了这一点。

掉期执行设施的议题被提出,每个地区都将可能完全按照时间表进行讨论。汇丰银行产品服务外汇全球主管Jacqueline Liau向座谈小组提到,并声称:“提到外汇产品,我们仍面临着如何建立一个清晰的外汇期权系统的现实问题,提到无本金交割远期,我们必须找到我们什么时候需要无本金交割远期的清算授权。这在美国可能要到2014年,而欧洲会更晚一点。香港和新加坡稍有推迟,但我希望在2014年年底能在这些地区实现。在此基础上,我们可能在一段时间内,不会看到外汇中有过多的掉期执行设施活动。”

完善

目前为止发生的事情都反映了这种思路,美国监管当局已经批准了一系列临时的掉期执行设施,它们在成为永久的掉期执行设施之前,其程序将经过检测,目前,欧洲和亚洲尚未审批任何掉期执行设施。

全球金融市场协会(GFMA)全球外汇部门总经理James Kemp对这件事抱有疑问。他向座谈小组提出的问题是,“有关掉期执行设施让人感到惊讶的规定是,只有美国和欧洲这两个地区根据Dodd-Frank法案和MiFID规定提出了执行要求。这跟这些产品的全球交易有何关系?”

这在座谈小组中引起了一系列不同的意见,其结论是大多数的司法管辖都与清算要求和执行授权有关。FIX交易社区以一个公正的角度执行标准化程序,该框架已经进一步得到完善。

相对于FIX交易社区提出的指南,经纪交易商在这些新兴交易所中进行交易时使用的交易平台应知道如下一些重要的客户信息:

客户能与那些交易对手进行交易

他们能进行的交易类型

他们的交易是如何进行清算的

FIX交易社区发布的新规定解释了这些信息,以及其他客户关系相关细节是如何在经纪交易商和掉期执行设施之间使用FIX信息语言自动传递的。该指南指出了标准化的传递方法是如何提高该过程的效率、速度和可靠性的。

金融信息交换是交易机构常用的一种方法。每天,成千上万的公司使用该方法完成数百万的交易,使行业交易成本降至最低,最大限度提高运行效率和透明度。

这些指南都是建立在此前发布的最佳实践推荐之上的,让市场参与者使用金融信息交换在现有的和新兴的交易所内进行掉期和现金债券交易。目前,这些指南被市场参与者迅速采用,几乎所有的新掉期执行设施都计划利用金融信息交换提供访问。

全球固定收入小组委员会下一步将进行自动传递客户授权信息推荐方法的开发,以支持现金债券的交易。

FIX交易社区国际固定收入小组委员会联合主席兼Etrading软件合伙经理Sassan Danesh代表该组织发表一项声明说:“目前,传递客户授权信息是一个非常费力的过程,因为每个交易关系都必须在新掉期执行设施发行的第一天进行验证,标准化电子程序的影响可能是巨大的 – 大幅加快了授权程序,并减少了潜在的错误。”

摩根大通电子交易客服部执行主管Andrew Miller在评论这些指南时,说:“传统上,电子交易的客户授权需要大量的人工工作,随之而来的还有成本、速度和客户端的精确度。这些指南将在掉期执行设施上以一贯的方式提供客户授权,并将支持更强大的客户服务、控制和敏捷性。没有这样的方法,我们就需要以很多不同的方式来提供这些细节。”

danesh

Etrading Software合伙经理Sassan Danesh

高盛集团证券部门总经理Matthew Arnold进一步表示:“这些指南为衍生品市场参与者提供了巨大的可能性。在所有的掉期执行设施上以一贯的方式提供客户授权信息,我们计划提供有效的成本节约和更好的掌控。该举措将去除一些客户授权程序中不需要的复杂步骤。”

此外,Tradeweb总经理Justin Peterson补充说:“这些新的FIX指南将帮助行业实现电子衍生品平台上的客户授权标准化。Tradeweb与FIX交易社区密切合作,开发该方法,我们相信市场参与者将从速度和容量的提升中受益,这不仅是对美国的掉期执行设施而言,还包括欧洲和亚洲的电子平台。”

作者:Andrew Saks McLeod   编译吴珂睿







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