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彭博社美元指数——动态监测主要货币

2013/11/1 22:33 · Forex Magnates

在外汇行业内,彭博社是最可靠的数据和分析提供商之一,服务于金融专业人士,据该公司最近的一份公告称,彭博社有限公司及子公司在其指数业务中推出了一款名为彭博社美元指数的新产品。

随着新兴市场经济体的发展,新的货币进入外汇交易市场,彭博社推出的这一指数名为BBDXY,为投资者提供一种新方式来实现美元兑全球主要货币的评估、交易或投资。

美元仍是衡量其他货币价值的关键货币,据国际清算银行的最近报告显示,20134月,美元占所有货币对交易的87%(单边交易)。

以监测和投资为目的,创建指数并将其作为基准,这样就可以降低分别监测每种货币兑另一种货币的复杂度,在这方面,指数的作用非常大。30年来,处于主导地位并被广泛使用的美元指数没有什么大的变动,因此,彭博社指数以一种新方式来构建指数,从而才有了彭博社美元指数。

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20134月份和20104月份营业额。来源:国际清算银行——2013年开展的三年一次调查

最近,墨西哥比索在全球货币交易量排名中跻身前十,超过了新西兰元和瑞典克朗,墨西哥比索等货币在全球市场中交易量有所增加,很显然,对最新指数的需求与此不无关系。随着中国向更为自由的浮动汇率政策转变,人民币在过去几年中也在不断发展,20134月,人民币美元成为第9大货币对。另外,韩国韩元和新加坡元也表现优异,据国际清算银行数据显示,它们分别位于17名和15名。入选货币列表及其交易量份额可以查看左侧图表。彭博社美元指数中所有入选货币符号列表可以查看下方的BBDXY饼形图。

对于投资者、交易者、基金管理人、银行和经纪公司来说,将一种指数作为整合更多的基本资产类别和工具报价的基准,这在众多方面和各种应用上都是非常有用的。例如,经纪提供商可以使用这些指数创建交易所交易基金产品、差价合约、以及场外衍生品,从而将这些产品作为可交易的工具提供给客户。

 

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来源:彭博社指数

这些指数可以用于创建投资组合、决定资产配置、衡量市场情绪、确定投资策略和交易系统的基准点,包括为创建指数业绩模型的系统计算所有后续的监测错误或信息比率。WisdomTree Investments是一家交易所交易基金提供商和资产管理人,是首个许可彭博社指数的公司,它将把彭博社指数作为交易所交易基金业务的基准。

需要改变

根据汇亨的分析,彭博社推出的这种指数构建方式具有独特性,就是每年度对其进行重新调整,因为市场条件的改变,新的货币可能纳入其中,尽管市场交易量未来会有变化,但这一产品将作为长期框架使用。

具体的说,在年度调整期间,美联储对各种货币兑美元的活跃度进行排名,确定美元外汇价值指数中的前20名货币,央行外汇和衍生品市场活跃度调查产生前20名货币(见图:全球外汇市场营业额货币分布),这些货币共同形成彭博社美元指数前10名的货币。

钉住美元的货币按照各种指标进行调整,以交易和流动性为基础确定比例,之后纳入到指数组合中,最终确定其在指数中的比例(按照BBDXY的指数构成和比例进行的其他相关计算纳入考虑范围之后)。

最终确保每年只有满足上述标准的货币才能纳入到指标体系中,从而反应全球主要货币的变动情况(关于其各自市场份额)。

动态和静态的指数构成

通过查看基本货币组合(包括BBDXY任何特定时段的报价)的净价,这种独特的指数结构可以提供一种明确的方式,确保前10名货币每年进行更新

另外还有其他指数:总收益指数(BBDXT)——假定本地市场中的担保投资回报率为1个月合约的隐含收益率;逆总回报指数(BBDXI)——监测美元短期头寸,包括融资成本。尽管价格回报指数是按照即时BBDXY实时产生的,但总收益指数及其逆指数是按照实时BBDXT和BBDXI每日产生一次。彭博社通过推出这些指数对以前的指数进行了拓展,包括摩根大通亚洲货币指数和彭博社摩根大通拉美货币指数。

据该公司的产品说明显示,BBDXY与传统的美元指数不同,随着流动性的增长,欧元已经不再是主导因素,韩元、墨西哥比索、中国人民币等主要新兴市场货币也纳入指数架构中,这些货币都是美国主要交易合作伙伴国家的货币。另外,BBDXY通过每年的重新调整程序实现动态性,而不是固定的指数构成,能跟上货币市场不断变化的动态。

新旧外汇指数

在过去5年来,新开发的反映外汇报价的指数很少,因为外汇市场具有分散性,这使创建指数面临汇率报价的标准问题。这方面的例子有标准普尔货币套利指数,该指数用于创建套利交易策略,包括以兑美元汇率为基础的十国集团货币:澳元、英镑、加元、欧元、日元、新西兰元、挪威克朗、瑞典克朗和瑞士法郎等基本货币(不包括美元)。

标准普尔货币套利指数是不同的,其指数构成中包括利率比美元高的长期头寸货币和利率比美元低的短期头寸货币。每种货币与其利率价差成正比,与波动性成反比,因此要提高具有更高价差和更低波动性的货币的比重。标准普尔创建了大量指数,前面所述只是例子之一。

最近,道琼斯福汇指数已经推出,该指数由标准普尔道琼斯指数和福汇集团共同创建,它们分别针对美元和日元。道琼斯福汇美元指数是由下列货币对按相同比例构成的:欧元美元、英镑美元、美元日元和澳元美元。自推出及重新调整开始,道琼斯日元指数包括4种等比例的货币对,反映日元兑4种货币的价值变动,包括:美元日元、欧元日元、澳元日元和新西兰元日元。虽然这些指数都是每15秒钟计算更新一次,但如果达到特定数值,重新调整需要5天的通知时间。

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来源:洲际交易所美元指数

最早创建的指数是上述的美元指数,洲际交易所曾使用过该指数,在美国,它是一种可交易的期货合约。洲际交易所美元指数期货合约被广泛用作美元兑一篮子货币的国际价值基准。虽然具有独特性,但自从1973年推出以来,美元指数的构成就一直是固定的,只在1999年欧元推出的时候才有过变动,一些欧洲货币被替换。据洲际交易所发布的报告显示,美元指数中,原来欧洲货币仍占57.6%

货币指数的发展能够促进外汇市场的集中化,随着对透明度的需求越来越大,报价将越来越重要。目前,外汇监管日益全球化,报价日益标准化,当前外汇市场动态效率和技术开发相结合,在未来1020年,这种单一市场架构(集中地点/交易所)将是不可避免的。

(作者:Steven Hatzakis  编译:我本豪情)







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