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欧洲央行工作文件表示“高频交易向市场提供了有用的服务”

2013/11/6 12:04 · Forex Magnates

随着欧洲央行(ECB)发布了关于高频交易(HFT)的工作学术文件,对价格发现进行特定研究,高频交易的批评者是时候认真思考他们的观点了。欧洲充斥着对高频交易不一的看法。最新的研究使得一直以来学术研究对关于高频交易的许多误解进行的阐释变得更加清晰。

ecb_logo_EN该工作文件由业内专业人士Jonathan Brogaard、Terrence Hendershott 和Ryan Riordan编制,提供了对高频交易真正本质的清晰洞察,而这一框架在某些欧洲国家受到误解。

德国最近推出立法,这被认为是其金融市场衰退现状的反映。政府出台了新规定,强迫交易公司披露他们的高频交易策略以及“管理”高频交易的某些做法。

在该文件中,作者研究了来自纳斯达克执行交易的数据。报告解释了其数据采用的方法:“研究中使用的数据来自2008-09年间在纳斯达克交易的120只股票。在这120只股票中,60只在纽约证券交易所上市,60只来自纳斯达克。”

这三个人发现高频交易向市场提供了一系列有利条件,从而创造了更加稳定和高效的交易环境。

“我们的研究表明,按照我们使用的方法,高频交易向市场提供了有用的服务。他们降低了价格的杂乱因素,可以获得并交易不同类型的信息,使得价格总体上更加高效。实行抑制高频交易活动的措施而没有相应的措施来支持价格发现和提高市场效率的活动可能导致市场效率降低,”报告表示。

“我们的结果中没有直接证据可以表明高频交易直接导致了市场价格的不稳定,”作者补充道。

欧洲央行官员一直被认为对高频交易持危言耸听的观点。据路透社消息,欧洲央行理事会成员之一、奥地利国家银行总裁Ewald Nowotny在2011年一次叫停高频交易的会议上发言称高频交易没有实用价值。

援引Nowotny的原话如下:“例如,对于高频交易没有什么可监管的,应该将其禁止。这种交易形式没有什么真正可以证明的净利益。”

随着世界各地的公司使用高频交易,这种新型超快交易策略越来越受欢迎。据称美国主要交易所超过70%的交易采用这种交易方法。

(编译 迟笑笑)

 







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