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自非对称性滑点调查后,FCA审查了40家最佳执行力企业

2014/03/12 11:41 · Forex Magnates

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汇亨记者经与英国金融市场行为监管局(FCA)发言人确认了FCA对大约40家最佳执行成员公司进行审查的细节,以下也将报告该事件最新进展。

最佳执行标准有助于确保客户在不同市场间获得公平交易,包括交易工具和资产类别,如外汇。

FCA发言人向汇亨说道,虽然他们无法提供关于专题评论进一步的细节, FCA是缩小在至少40公司内做最佳执行评估以及刚刚提到的评论时事通讯。

此次审查包括了许多市场和是跨许多市场和金融工具,比如某些FCA监督下的成员在监管范围内进行交易,比如FTSE上的最佳执行与OTC FX的经纪商场外交易就有所不同。

FCA抽查了40家成员公司做最佳执行评估

专题审查已经在进步,将于今年晚些时候报告,具体日期还没有宣布,汇亨的调查小组拿到一份由FCA知情人士提供的关于对40家成员公司进行审查专题审查报告。

40家成员公司已经接近达到FCA全部成员数量。通常审查和检查时常用抽样数据,可以有效得出结果,而不是巨细靡遗的审查每一条数据。

我们审查过的文件都是由FCA第一时间从那40家成员公司中收集来的,在对这些文件进行研究后,将在12月和1月间完成走访所有相关办事处以在第一季度末发表所有审查结果。

订单流支付以及支付订单流

上述FCA审查内容包括作为最佳执行评估分析部分的支付订单流或介绍人费用。

委员会利率迅速接近零,正如争分夺秒接近0秒的延迟和执行速度,因此费用的激烈竞争几乎为零,一些场馆实际支付客户交易或为交易者提供退税增加流动性。

这些内容主要包括订单流的支付,也称为回扣,主要集中了证券委员会国际组织(IOSCO),该组织在12月完成该研究来响应G20集团请求。

IOSCO审查等定价模型包含不同的处理模型的对称和不对称的做市商结构(尽管这些词在不同的上下文中使用滑移)进行了分析与退税和最佳执行是如何影响市场参与者以及影响到什么程度以及怎样影响的。

虽然报告基于其调查结果和结论提出了喜忧参半的观点,由于不同的做市和处理模型,包括世界各地各种交往的退税/费用,最佳执行和支付订单流的区域(回扣)已成为监管者和参与者认为的重要因素。

继非对称性滑点调查后的最佳外汇执行评估

继之前因非对称性滑点遭到FCA处罚1700万美元罚款的英国FXCM之后,FCA又宣布进行新一轮评估,以此来帮助那些受到牵连的客户挽回损失。

非对称性滑点只有一个最佳执行的(负面)组成部分,其中可以包括适用在不同的市场和监管区域的其他标准。

例如在美国,在交易所交易的股票市场,客户的订单必须遵守 NBBO法规,尽管实现这一目标的方法是高度复杂的,尤其是在黑池和场馆,企业可以通过小窗口查看订单,然后再决定是否内部化。

理想情况下,滑点如果发生对称,这样可能会有利或不利于任何一方的交易,因此不会偏向任何一方,同时让客户得到最好的交易价格(即不对称滑点的最佳执行)。

通常情况下,会发生滑点的原因有很多,比如发生在短时间内的快速市场,高波动性,或大量的速度变化(波动)——如果价格波动不大(即大量的交易可以在同一价格水平上进行,从而导致利率更频繁的更新)。

最佳执行标准会成为外汇交易商的交易标准吗?

特别根据作为4PM相关审查一部分的外汇交易市场汇率操纵调查来看,外汇最佳执行标准可能在许多司法管辖区会有所改变。

针对此次审查投入了很多人力物力,正如 IOSCO所说的设定全球基准标准, 由于在全球范围内并不存在最标准的官方最佳执行标准,这将有助于促进最大分散市场的全球化。

因此,公司程序执行的逻辑系统,包括滤子运转和其他通常可配置的参数数量,以及是否允许正/负滑点以及和是否对称都将影响执行的质量,。

据FCA调查显示,非对称性滑点2012年被作为NFA针对FXDD的基础。其中包括FXCM为了维护其客户利益对该公司进行罚款处罚。

汇亨认为了解这种不对称性滑点如何会在没有任何最佳执行命令的情况下对未监管经纪商产生如此大的影响很有必要。然而,受监管的经纪商却因严格执行而遭到审查,相关机构应采取有效措施来确保合理的执行逻辑,并保持其不断进步。

例如,FXCM UK首席执行官Brendan Callan在新闻发布会上针对FCA相关案件说道,在官方发布的其公司在遭控诉后,此次事件正促进形成我们国家(美国)新的交易执行标准。我们努力解决这个之前遗留下来的交易执行问题。我们对FCA的2月12日的结果很满意。也满意,MarketWatch Newsletter 2014年市场观察通讯与交易执行标准的文章,我们希望它能帮助改善整个行业执行力。

因此,更多的FCA监管公司将成为FAC此次评估的对象。其他监管辖区可能也会进行此类审查,这些辖区有权要求其成员企业帮助确保公平交易。

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