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美国财政部呼吁中国和韩国在货币升值方面更进一步

2014/10/17 11:14 · Forex Magnates

U.S.-Department-of-the-Treasury

美国财政部(下称The U.S. Treasury)已发布两年一次的外汇问题评估,这些问题包括美元与其它货币的相对值。在名为“国际经济和汇率政策的会议报告”中,这一次the US treasury并未如一些市场评论员预期的那样,把任何特定的国家标记为“货币操纵者”。上一次贴上这样的标记是在1994年,这事与中国为了在出口市场获得竞争优势而人为降低人民币价值有关。

最新报告

报告称,the US treasury“紧紧监控经济体的发展,这些经济体的汇率调整是不完善的,它们正努力全面地遵守所有G-7和G-20的承诺”。至于中国,该报告称:“7月份和8月份人民币逐渐升值,介入的等级明显降低,这表明政府想要有更强的国内货币,以及为符合战略与经济对话(S&ED)的承诺而减少干预的全新意愿。”

报告总结道,人民币保持着“大幅度的贬值”。在2月中旬到4月中旬,人民币跌了3.1%。从那以后,人民币已部分恢复,上涨了1.9%。

至于韩国,报告称“鉴于韩国现今大量的账户盈余、储备和贬值的货币,韩元应该进一步升值。”

该报告也要求欧洲国家完善刺激国内需求的措施。该报告称,“在欧元区外围国家调整和压缩需求不符合欧元区核心的鼓励性政策。”此外,“较高的通货膨胀率将加快治愈欧洲劳力市场,也有利于再平衡。因为在强大的国家,如德国,较高的国内通货膨胀率将为边缘国家提供更多的动态余量,以促进他们的竞争力,而不会受到彻底的通货紧缩。”

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来源:国会报告-国际经济和汇率政策2014年10月

储备方面

在2014年上半年,全球外币储备积累继续扩大。尽管中国在最近几个月里减少了储备量的月平均增加额,“去年的干预很大,中国储备过度”。韩国和印度明显加快了储备增加的步伐。据报告称,在2013年储备损失后,巴西重新开始稳健地扩大。

在一个更虚伪的陈述中,财务部说:“……过多的储备使得国内费用和全球费用到了扭曲国际货币系统的程度”。尽管有很多证据证明美联储、美国财务部和白宫政治/经济政策扭曲了近乎所有的资产类别,使得国际金融系统依赖于低利率和公共融资来保持偿付能力,但是扭曲国际货币系统似乎只发生在美国之外。

照我说的做,别照我做的做

值得注意的是日本央行(BoJ)与日本财政部合作,在1993-1995和2003–2004两个时期,进行相当大而持久的日元销售干预。这两次并未引来美国财务部的批评或标记。自2009年开始,瑞士国家银行(SNB)对欧元/法郎进行大规模的干预,现在也继续进行干预到1.20的等级。

中央银行人为干预的影响是美元/法郎在这两次都有所下降,如尽管中央银行努力减弱日元的升值,但还是未能使日元贬值。这一市场现象违背了中央银行货币干预的初衷,它也发生与SNB干预瑞士法郎的案例中。这一现象是在广泛基础上的,人为市场干预完全会产生相反的效果,只会在提高财政赤字时消耗外币储备。

俄罗斯央行(CBR)目前面临着类似(相反)的问题,凭借市场力量使得货币贬值,但是央行下定决心要通过使用外币储备购买卢布来支持这一政策,从而影响市场利率。尽管这次干预被视为“防御”,因为CBR正努力保持稳定的利率,但是SNB和BoJ的立场可能是“攻击性”的干预,目的是调整市场利率来达到有力的水平。

“美元是我们的货币,但是是你们的问题”——John Connally;美国财政部秘书,1971-1972。

美国实施的货币政策就像是防御——单方面的。美联储根据美国的环境,在最前沿的考虑下,制定货币政策。剩下的国家通过最适应国内环境的工具对美元贬值作出反应:

顺从:如果有更强的货币能抑制通货膨胀;

干预:如果竞争力是一种更高的优先权;

利率下降:如果货币减缓的经济的增长;

资本控制/交易税:如果现金流入仍很大;

说服(非官方政治压力):如果国家不能做其它事了。







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