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日元贬值超过三分之一,这得“感谢”日本央行的刺激

2014/11/5 11:11 · Forex Magnates

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自日本央行在市场实行前所未有的质化和量化宽松政策以来,已经过了一年半了。自安倍经济这个术语出现并引起日本微观经济爱好者的关注以来,也几乎有两年了。那么它又是如何成功呢

虽然在写这篇文章时Nikkei 225增值约80%,但是在日本央行开始实施前所未有的货币宽松政策后,日元几乎贬值了三分之一。

Abenomics google search term interest over time, Source: Google Trends

安倍经济学(上图) 以及“日元”(下图) 谷歌搜索词兴趣与时间图,来源:谷歌趋势

japanese_yen_google_trends

上周五,日本央行又一次打击了日元价值,有人说,这可能会发展成盘旋下降的趋势。日本央行提高了目标年度货币基础,在60兆日元的基础上稍微增长了10-20兆日元。

而有些分析师估计类似的举动会发生在不久的将来,预计这一举动发生得不会如此快的人不是很多。结果就是自从上次日本央行宣布在2013年4月推行庞大的货币宽松政策开始,日元今年的日交易量就直线下降。

对日元贬值的担忧就出现在全球各个范围。盛宝银行的首席经济学家及首席信息官Steen Jakobsen在日本央行决策分析中陈述道:“更宽松的货币政策将迫使美元/日元和NIKKEI更高,因为它是在一条单行道上,但更重要的是它会迫使日本银行向海外放贷。”

“我看到/听到日本绝望的银行家为了找到金融相关的东西而转动世界,他们似乎不顾一切地需要美国提供的资金(如:他们没有按比例对冲)。这可能使得美元/日元测试在接下来的几个月里为125/135,但是“风险”仍遗留在中国,甚至之前此举使人对“以邻为壑”的日本政策感到失望。“他总结道。

USDJPY Chart

在日本央行周五宣布此决议后,美元对日元急剧攀升来源:NetStation

日元已出现大量贬值,短期内我们会遭遇到什么还很难说,然而从长期来看,Jakobsen先生也许发现了什么。

日本消费者在今年第二季度遭受到销售税上涨,而日本央行的刺激政策就是在此之后推出的。央行的行动导致日本家庭购买率降低,现在新一轮的货币政策将进一步恶化现状。

法国经济学家Pascal Salin是巴黎多芬纳大学的荣誉教授,他在最新由经济事务学社发行的书《金钱与微观经济》中强调:“如果低增长率是由于过度的税收和管理,那么货币扩张是不可能帮得上忙的。”

他总结道:“在某些情况下,它最多只能创造短期的错觉。但是,通过关注货币政策,人们就能把注意力从真正的问题上转移出来。随着货币政策造成的错觉消失,结果会增加不稳定性,而不会解决任何潜在的的问题。”

听起来有点熟悉?

虽然日本首相支持日本央行采取的宽松政策,但是他不会对日本央行在上周五宣布的日元急速贬值发表评论。

今日有报道称,日本商会想要美元/日元交易在95到105日元之间的消息已公布。然而在当前时刻,日本政府对汇率的影响会加强,它在尽一切可能使货币贬值受到限制。日本商会将继续对此表示担忧。

Societe Generale发行的跨资产研究强调:“安倍经济在这两年里几乎翻倍了Nikkei值,而日元却贬值了近三分之一。只有时间能分辨什么是能使经济复苏的基础,但是肯定会遗留的是日本央行对亚洲邻国施加的通货膨胀压力。

昨日,这些邻国快速又明确地作出了回应,韩国央行(BOK)的行长Lee Ju-yeol对日本央行新一轮的宽松政策说道:“额外的货币宽松政策比市场预期的要来得早。我们密切关注着该形势,我们最大的关注是货币。”

最大的新闻是我们最近看到的外汇市场的波动率有所增长,这很可能会持续很长一段时间。大型经济体之间增长的经济不平衡所带来的机遇会引起新一轮的美元增长,而日元和欧元会全面受损。

尽管与任何交易一样,时间是很重要的,直到2014年9月份,今年外汇市场的外汇交易者拥有比正常范围更多的选择。







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