欧洲央行的量化宽松计划也许在欧洲人中不是最受欢迎的政策,但它现在做了一件欧元区自己似乎做不到的事——平息通货紧缩带来的恐慌。

在今年1月欧元区的通货膨胀率下降到-0.6%,部分是因为2014年下半年油价的下降。在1月底,欧洲央行为了平息通货紧缩的恐惧而公布重要的1.1兆欧元资本购买计划。

步步为赢

虽然在2月和3月通货膨胀只取得小小的进展,分别只提高到-0.3%和-0.1%,但在欧洲央行刺激的帮助下,4月份出现平息。

在发布通货膨胀数据后,高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer告诉CNBC:“我们观点是今年的经济活动将会增多,在QE(量化宽松)政策的影响下,通货紧缩预期会缓和。”

“令人难以置信的低水平债券收益率和经济增长与收入的提高二者的结合对股票来说是相当积极的趋势。”

尽管欧元区的通货膨胀率仍比目标低2%。这显示压低欧元价值和削弱政府债券收益—在某些情况下为负值—的量化宽松计划实际上很可能还会持续很长一段时间,这是为了把挣扎的经济拉回正轨。

但还有一件事……

希腊

希腊似乎越来越有可能退出欧元区。尽管希腊是欧元区经济中相对较小的一部分,与希腊进行的交易也很少,但希腊离开欧元区的不可预测因素会影响金融市场的信心。

Moody’s Investors Service的Alastair Wilson说道:“货币联盟中一位成员的离开肯定会影响那些想要让政府每年支付大量债务的投资者的信心。”

到目前为止,欧洲央行拒绝承认会破产并拖欠债务——主要的担忧是它为经济境况不佳的成员设置了先例。四面楚歌的国家之间的谈话还在继续,尽管希腊让欧元区更加难以忍受。

希腊新的极左派政府为了防止再次发生而一再拒绝实施债权人要求作为2400亿欧元救助计划一部分的改革措施,但希腊已用光了钱,且所剩的时间也不多了。

结论

在成功的货币政策指导下,欧元区经济复苏再次取得进展。然而,如果希腊退出欧元区,该进展就会受阻,或者甚至会完全偏离轨道。但这不一定会给经济带来巨大打击,它显示欧元区与最弱的成员一样强劲,会建议其它国家效仿这个先例。